利率渠道是最基本的也是最重要的貨幣政策傳導渠道。貸款利率的高低反映了資金使用成本的大小，對投資建設的貸款額存在著(zhù)反方向作用，利率越低，投資貸款越多；利率越高，投資貸款越少。

　�。�1）利率對投資規模的影響

　　利率對投資規模的影響是指利率作為投資的機會(huì )成本對社會(huì )總投資的影響。在投資收益不變的條件下，因利率上升而導致的投資成本增加，必然使那些投資收益較低的投資者退出投資領(lǐng)域，從而使投資需求減少。相反，利率下跌則意味著(zhù)投資成本下降，從而刺激投資，使社會(huì )總投資增加。

　�。�2）利率對投資結構的影響

　　利率水平與利率結構都會(huì )影響投資結構。一般來(lái)說(shuō)，利率水平對投資結構的作用必須依賴(lài)于預期收益率與利率的對比上。資金容易流向預期收益率高的投資活動(dòng)，而預期收益率低于利率的投資，往往由于缺乏資金而無(wú)法進(jìn)行。從短期來(lái)看，利率的變動(dòng)，會(huì )引起投資結構的調整。利率越高，投資越集中于期限短、收益高的項目。利率對投資結構的影響更主要地體現在利率結構上�，F實(shí)經(jīng)濟中利率的種類(lèi)繁多，說(shuō)明經(jīng)濟生活中利率并不是單一的，而是一個(gè)復雜的體系，利率結構的變動(dòng)會(huì )直接影響到投資結構的變動(dòng)。例如，利率的期限結構會(huì )影響投資的期限結構。如果長(cháng)期貸款利率過(guò)高，會(huì )抑制建設期限較長(cháng)的行業(yè)投資建設，相對增加人們對短期投資的需求；相反，如果短期利率過(guò)高，長(cháng)期利率相對較低，則會(huì )刺激長(cháng)期投資，使一部分投資需求由短期轉為長(cháng)期。因此，通過(guò)調整利率的行業(yè)結構來(lái)貫徹政府的產(chǎn)業(yè)政策是十分有效的。

　�。�3）利率調節作用的發(fā)揮

　　總的來(lái)說(shuō)，利率變動(dòng)主要是通過(guò)貸款人和借款人對利率變動(dòng)的反應來(lái)影響投資的，但利率作用的發(fā)揮又往往受到各種因素的限制，尤其受制于社會(huì )平均利潤率的變動(dòng)與社會(huì )資本狀況。由于投資的實(shí)際收益取決于利潤與利息量的對比，導致投資量的多少不僅取決于利潤率與利率的高低，還取決于二者的相對水平。盡管利率下降了，但由于利潤率也下降了，投資并不會(huì )增加；或者雖然利率上升了，但因為利潤率也上升了，投資并不減少。社會(huì )資本狀況也會(huì )影響到利率作用的發(fā)揮，如果存在著(zhù)大量過(guò)剩資本，利率降低就會(huì )引起投資增加；但如果資本不足，盡管利率降低了，投資也難以立即增加。利率的作用還取決于金融市場(chǎng)的完善程度。金融市場(chǎng)越是發(fā)達，利率作為價(jià)格信號就越能反映資本市場(chǎng)供求狀況，越容易通過(guò)金融市場(chǎng)作用于整個(gè)經(jīng)濟。