再貼現是指商業(yè)銀行用持有的未到期票據向中央銀行融資。再貼現率原指中央銀行對商業(yè)銀行持有未到期票據向中央銀行申請再貼現時(shí)所作的政策性規定，現泛指中央銀行對商業(yè)銀行及其他金融機構的放款利率。

再貼現政策一般包括兩個(gè)方面的內容：一是再貼現率的確定與調整；二是規定向中央銀行申請再貼現的資格。

再貼現政策的作用表現為：一是再貼現率的升降會(huì )影響商業(yè)銀行金融機構持有的準備金以及向中央銀行借款的成本，從而影響它們的貸款量和貨幣供應總量。二是 再貼現政策對調整信貸結構有一定的效果。三是再貼現政策的告示效應。中央銀行通過(guò)升降再貼現率，啟發(fā)社會(huì )公眾自主調節信用需求，從而影響經(jīng)濟的發(fā)展。

再貼現政策的優(yōu)點(diǎn)：一是有利于中央銀行發(fā)揮最后貸款人的作用；二是有利于中央銀行調節貨幣供應量來(lái)影響經(jīng)濟；三是對貨幣供應總量、供給結構具有靈活性和微調性。

缺點(diǎn)是：再貼現的主動(dòng)權在商業(yè)銀行，中央銀行并不能強迫或阻止其貼現行為。隨著(zhù)貨幣市場(chǎng)的發(fā)展，商業(yè)銀行對貼現窗口的依賴(lài)性大大降低，再貼現政策只能影響到前來(lái)貼現的銀行；再貼現率如果經(jīng)常變動(dòng)，會(huì )引起市場(chǎng)利率的經(jīng)常性波動(dòng)，使企業(yè)或商業(yè)銀行無(wú)所適從。