13.財務(wù)內部收益率（FIRR）（financial Internal Rate of Return）

　　概念

　　財務(wù)內部收益經(jīng)是指項目在整個(gè)計算期內，各年凈現金流量現值累計等于零時(shí)的折現率

　　公式

　　NPV＝0時(shí)，求i

　　經(jīng)濟含義（三種含義）

　　項目壽命期內項目?jì)炔课词栈赝顿Y每年的凈收益率

　　以此收益率，到項目壽命期終了時(shí)，所有投資可以被完全收回

　　也表明了項目投資所能支付的最高貸款利率

　　內部收益率函數的性質(zhì)－是減函數

　　i1時(shí)，凈現值為NPV1＞0，則IRR一定比i1大

　　i2時(shí)，凈現值為NPV2＜0，則IRR一定比i2小

　　計算方法－插值法

　　i1時(shí)，凈現值為NPV1＞0

　　i2時(shí)，凈現值為NPV2＜0

　　I1和i2之差不應超過(guò)1%－2%

　　判定標準－將IRR與行業(yè)基準收益率或目標收益率ic比較

　　IRR≥ic時(shí)，項目在財務(wù)上可行

　　IRR 指標說(shuō)明－有可能出現多解或無(wú)解的情況

　　對于凈現金注量的正負號在項目壽命期內僅有一次變化的，FIRR有唯一的實(shí)解

　　對于凈現金流量的正負號在項目壽命期內有多次變化的非常規項目，FIRR可能有多個(gè)實(shí)解

　　14. 動(dòng)態(tài)投資回收期

　　概念

　　是指當考慮現金流折現時(shí)，項目以?xún)羰找娴謨斎客顿Y所需的時(shí)間，是反映開(kāi)發(fā)項目投資回收能力的重要指標

　　適用范圍

　　一般用于評價(jià)開(kāi)發(fā)完成后用來(lái)出租或自營(yíng)的項目

　　也可以用來(lái)評價(jià)置業(yè)投資項目

　　公式

　　判定標準－將動(dòng)態(tài)投資回收期Pb與基準回收期PC相比較

　　如果Pb≤Pc，則項目在財務(wù)上可行

　　如果Pb＞Pc，則項目在財務(wù)上不可行

　　求解動(dòng)態(tài)投資回收期的步驟

　　第一步，求出各期的凈現金流量

　　第二步，將各期的凈現金流量折現（求出現值）

　　第三步，逐期累計凈現金流量的現值

　　第四步，套用公式計算

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