現金和有價(jià)證券的財務(wù)管理

　　現金是企業(yè)流動(dòng)性最強的資產(chǎn)。具體包括：庫存現金、各種形式的銀行存款、銀行本票、銀行匯票等。有價(jià)證券是企業(yè)現金的一種轉換形式，其變現能力強，可以隨時(shí)兌換成現金。企業(yè)有多余資金時(shí)，常將現金兌換成有價(jià)證券；需要補充現金時(shí)，再出讓有價(jià)證券換回現金。在這種情況下，有價(jià)證券就成了現金的替代品。獲取收益是企業(yè)持有有價(jià)證券的原因。這里討論的有價(jià)證券是將其視為現金的替代品，是“現金”的一部分。

　　一、現金管理的目標

　　企業(yè)置存現金的原因，主要是滿(mǎn)足交易性需要、預防性需要和投機性需要。交易性需要是指滿(mǎn)足日常業(yè)務(wù)的現金支付需要。預防性需要是指置存現金以防發(fā)生意外的支付。投機性需要是指置存現金用于不尋常的購買(mǎi)機會(huì )。

　　企業(yè)缺乏必要的現金，將不能應付業(yè)務(wù)開(kāi)支．使企業(yè)蒙受損失。企業(yè)由此而造成的損失，稱(chēng)之為短缺現金成本。如果企業(yè)置存過(guò)量的現金，又會(huì )因這些資金不能投入周轉無(wú)法取得盈利而遭受另一些損失。企業(yè)便面臨現金不足和現金過(guò)量?jì)煞矫娴耐{。企業(yè)現金管理的目標，就是要在資產(chǎn)的流動(dòng)性和盈利能力之間做出抉擇，以獲取最大的長(cháng)期利益。

　　二、現金收支管理

　　現金收支管理的目的在于提高現金使用效率，為達到這一目的，應當注意做好以下幾方面工作：

　　1．力爭現金流量同步。企業(yè)要盡量使其現金流人和現金流出發(fā)生的時(shí)間趨于一致，這樣可以使其持有的交易性現金余額降低到最低水平。

　　2．使用現金浮游量。從企業(yè)開(kāi)出支票，到收票人收到支票并存入銀行，至銀行將款項劃出企業(yè)賬戶(hù)，中間需要一段時(shí)間?，F金在這段時(shí)間的占用稱(chēng)為現金浮游量。在這段時(shí)間里，企業(yè)已開(kāi)出了支票，但仍可動(dòng)用在活期存款賬戶(hù)上的這筆資金。不過(guò)，在使用浮游量時(shí)要控制好時(shí)間，以免發(fā)生銀行存款的透支。

　　3．加速收款。主要是指縮短應收賬款的時(shí)間。企業(yè)要在如何利用應收賬款吸引客戶(hù)又縮短收款時(shí)間之間找到平衡點(diǎn)，實(shí)施妥善的收賬策略。

　　4．推遲應付款的支付。企業(yè)應在不影響自己信譽(yù)的前提下盡可能地推遲應付款的支付期，充分利用供貨方提供的信用優(yōu)惠。

　　三、最佳現金持有量

　　現金的管理除了做好日常收支，加速現金流轉速度外，還需控制好現金持有規模，即確定適當的現金持有量。常用的確定現金持有量的方法有成本分析模式、存貨模式和隨機模式三種。下面重點(diǎn)介紹成本分析模式。

　　成本分析模式是通過(guò)分析持有現金的成本，尋找持有成本最低的現金持有量。企業(yè)持有的現金，將會(huì )有三種成本：

　?。?）機會(huì )成本?，F金作為企業(yè)的一項資金占用，是有代價(jià)的，這種代價(jià)就是它的機會(huì )成本；

　?。?）管理成本。管理成本是一種固定成本，與現金持有量之間無(wú)明顯的比例關(guān)系；

　?。?）短缺成本，現金的短缺成本，是因缺乏必要的現金，不能應付業(yè)務(wù)開(kāi)支所需，而使企業(yè)蒙受損失或為此付出的代價(jià)?，F金的短缺成本隨現金持有量的增加而下降，隨現金持有量的減少而上升。上述三項成本之和最小的現金持有量，就是最佳現金持有量。

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