摘要：企業(yè)盈余管理行為是指企業(yè)管理當局及其會(huì )計機構和人員利用會(huì )計法規、會(huì )計準則的漏洞或未涉及的領(lǐng)域以及會(huì )計原則特別是計量原則的可選擇性，有目的地選擇會(huì )計程序和方法，對會(huì )計信息進(jìn)行“加工”，以在證券市場(chǎng)、銀行信貸、稅收繳納、報酬激勵等方面達到預謀的利己效果的會(huì )計行為。治理企業(yè)不當盈余管理，應進(jìn)一步修訂和完善會(huì )計準則，明晰產(chǎn)權并設計有效的約束激勵機制，完善《會(huì )計法》、《證券法》等有關(guān)法規，改善企業(yè)外部投資與融資環(huán)境。

　　關(guān)鍵詞：企業(yè)盈余管理；客觀(guān)條件；動(dòng)因；治理

　　一、產(chǎn)生盈余管理行為的客觀(guān)條件

　�。ㄒ唬�會(huì )計準則等會(huì )計法規本身具有不完善性

　　由于客觀(guān)的、主觀(guān)的原因，會(huì )計準則與會(huì )計制度必然存在一定程度的缺陷或漏洞，而這些缺陷或漏洞很容易給職業(yè)道德方面有問(wèn)題的企業(yè)管理當局及其會(huì )計人員進(jìn)行盈余管理提供條件。會(huì )計準則與會(huì )計制度的不完善性主要體現在以下幾個(gè)方面：

　　第一，會(huì )計準則與會(huì )計制度的制定過(guò)程本身可能存在不合理因素。例如，會(huì )計準則制定機構的人員組成如果不具有廣泛的代表性，會(huì )計準則就可能出現偏向性。同時(shí)，在會(huì )計準則制定過(guò)程中，各利益相關(guān)方為了使準則對自己更為有利，都會(huì )提出各自的要求，而準則制定機構為了使自己效用函數的最大化，為了在利益相關(guān)方之間求得平衡，就必須賦予企業(yè)一定的會(huì )計政策選擇權。

　　第二，會(huì )計準則和會(huì )計制度本身固有的特點(diǎn)為盈余管理行為提供了機會(huì )。企業(yè)經(jīng)營(yíng)方式的多樣化，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)范圍的擴大化，社會(huì )、法律和金融環(huán)境的日趨復雜化，使得同類(lèi)會(huì )計事項的個(gè)性日益豐富，不同企業(yè)的具體情形千差萬(wàn)別，會(huì )計準則不可能事無(wú)巨細都制定得很完備，勢必留有一定的余地，即對同一會(huì )計事項的處理會(huì )有多種備選的會(huì )計處理方法，從而使法定的會(huì )計政策在對會(huì )計事項的確認、計量以及會(huì )計報告的編報等方面為企業(yè)提供了更大的會(huì )計政策選擇范圍。同時(shí)，會(huì )計準則與會(huì )計實(shí)踐之間存在著(zhù)一定的時(shí)滯性，即會(huì )計準則的制定常常落后于會(huì )計實(shí)踐的發(fā)展和經(jīng)濟行為的創(chuàng )新。會(huì )計準則與會(huì )計制度的缺位會(huì )使企業(yè)在準則外會(huì )計事項的確認和計量等方面由于“無(wú)法可依”而帶有很大的彈性。

　　第三，各項會(huì )計以及相關(guān)法規之間存在一定程度的不協(xié)調，也導致企業(yè)會(huì )按照有利于自己的原則選擇會(huì )計處理程序和方法。

　�。ǘ�）現行會(huì )計理論與會(huì )計方法固有的缺陷性

　　1.現行會(huì )計確認基礎所固有的缺陷。權責發(fā)生制是國際上通用的會(huì )計確認基礎，這一基礎理論雖然較好地解決了收入與費用的配比問(wèn)題，但在確認的過(guò)程中加入了主觀(guān)性。隨著(zhù)知識經(jīng)濟的到來(lái)，如果繼續單純地采用權責發(fā)生制，需要主觀(guān)確認“量”的機會(huì )會(huì )越來(lái)越多。除此之外，關(guān)于發(fā)生時(shí)間的確認也具有很大的主觀(guān)性，這些都會(huì )給盈余管理行為提供機會(huì )。

　　2.現行會(huì )計信息重要性原則和穩健性原則固有的缺陷。重要性原則允許企業(yè)對不重要的項目可以例外處理或靈活處理，但對于哪些項目是重要的，哪些項目是不重要的，無(wú)論從質(zhì)的方面還是從量的方面，現行會(huì )計理論都未能作出具體規定。這樣就給企業(yè)把重要項目按非重要項目處理提供了機會(huì )，從而有可能影響企業(yè)財務(wù)狀況與經(jīng)營(yíng)成果的公允表達。

　　隱健性原則的運用，使得企業(yè)收益平均化和秘密準備金的操作更容易。企業(yè)有可能為了使財務(wù)報告顯示出持續穩定的盈利趨勢或為了其它經(jīng)濟利益而采取收益平均化的會(huì )計行為，壓低經(jīng)營(yíng)狀況好的年度報告利潤，將其轉移到虧損年度或經(jīng)營(yíng)狀況較差的年度。企業(yè)還可能利用穩健性原則通過(guò)過(guò)多地計提短期投資跌價(jià)準備及存貨跌價(jià)準備等方法人為地低估企業(yè)資產(chǎn)或高估負債。

　　3.現行會(huì )計方法含有估計因素所固有的缺陷。在會(huì )計核算中，應當力求準確，但是，有些經(jīng)濟業(yè)務(wù)本身具有不確定性，如壞帳損失、存貨跌價(jià)損失、或有損失等，因而不得不根據經(jīng)驗判斷作出估計，從而使會(huì )計確認和計量工作不得不借助于假定和估計的方法。這同樣為盈余管理行為提供了條件。

　�。ㄈ�）會(huì )計信息具有嚴重的不對稱(chēng)性

　　在現代企業(yè)制度下，所有權和經(jīng)營(yíng)權已經(jīng)高度分離，所有者權利不斷弱化，經(jīng)營(yíng)者——主要是高層管理人員的地位不斷上升，企業(yè)管理當局成為企業(yè)事實(shí)上的控制者。由此造成的結果是，一方面，企業(yè)管理當局成為會(huì )計信息的壟斷提供者，他們?yōu)榱诉_到自己的預期目的而在會(huì )計準則允許的范圍內選擇最為有利的會(huì )計政策，以實(shí)現其自身效益的最大化。另一方面，從會(huì )計信息的使用者來(lái)說(shuō)，在我國國有企業(yè)規模和數量所占比重都非常大的情況下，由于所有者缺位、所有權虛化等原因，作為國有企業(yè)會(huì )計信息最大使用者的國家，缺乏對會(huì )計信息質(zhì)量需求的內在動(dòng)力，或者說(shuō)這種內在動(dòng)力嚴重不足。而對上市公司的一些個(gè)人和機構投資者來(lái)說(shuō)，他們關(guān)心的是股市行情，而不是企業(yè)的財務(wù)狀況，許多投資者對會(huì )計信息根本沒(méi)有深刻的理解，甚至根本看不懂會(huì )計報表，而且目前我國相對于投資者手中的貨幣數量來(lái)說(shuō)，上市公司的數量和規模還很小，會(huì )計信息的競爭受到很大限制，導致他們對會(huì )計信息的內在需求也嚴重不足。這些也都為企業(yè)實(shí)施盈余管理行為提供了空間和可能。

　　二、產(chǎn)生盈余管理行為的動(dòng)因

　　經(jīng)濟利益在大多數情況下支配著(zhù)人們的行為，會(huì )計信息提供者與使用者經(jīng)濟利益的不完全一致性是企業(yè)管理當局實(shí)施盈余管理行為的內在動(dòng)因。

　�。ㄒ唬└邔咏�(jīng)營(yíng)管理人員獎金等收入最大化的動(dòng)機

　　根據委托代理理論，委托人——股東與代理人——企業(yè)管理當局兩者的目標不一致，信息不對稱(chēng)。只要不存在一種能夠反映企業(yè)行為的充分信息指標，企業(yè)管理當局總要利用其信息優(yōu)勢侵犯股東權益。因此，股東與企業(yè)管理當局往往通過(guò)簽訂管理合約使兩者的目標趨同。一個(gè)有效的管理合約應當能恰到好處地激勵企業(yè)管理當局選擇采取使企業(yè)價(jià)值最大化的行為。但企業(yè)總價(jià)值的變動(dòng)很難被觀(guān)測到，從而使企業(yè)收益成為衡量企業(yè)總價(jià)值變動(dòng)的最適當的指標。正是主要依靠這一盈利指標，委托人往往除了支付給企業(yè)管理當局固定的薪金外，還要支付獎金甚至股權與期權。獎金等收入的存在，驅使企業(yè)管理當局經(jīng)常采取尋機性會(huì )計行為以使自己的收入最大化。由于會(huì )計信息的不對稱(chēng)和監督成本的存在，委托人對會(huì )計利潤進(jìn)行調整往往得不償失，這決定了企業(yè)管理當局有能力和條件通過(guò)實(shí)施選擇和變更會(huì )計政策等盈余管理行為來(lái)達到其目的。

　�。ǘ�）上市公司首發(fā)股票及上市后配股等方面的考慮

　　根據《公司法》規定，股份有限公司申請發(fā)行新股和股票上市必須具備一定條件，如“公司必須在最近三年內連續盈利”，“公司預期利潤率可達同期銀行存款利率”等。同時(shí)，企業(yè)為了在發(fā)行股票時(shí)獲得較高的溢價(jià)，往往通過(guò)盈余管理以“修正”發(fā)股前的歷史數據，調整影響每股收益的所有變量，如有意高估盈利預測數；進(jìn)行所謂“資產(chǎn)剝離重組”并按剝離后的結果對前三年“虛擬”一個(gè)會(huì )計主體進(jìn)行模擬經(jīng)營(yíng)等。由于我國會(huì )計準則對關(guān)于資產(chǎn)剝離的規范性操作程序的研究明顯滯后，對資產(chǎn)重組中涉及到的資本計價(jià)、固定資產(chǎn)減損、長(cháng)期投資明顯減值等有關(guān)損失的確認尚無(wú)明確規定，因此，許多上市公司便充分利用了這一機會(huì )來(lái)達到上市和提高股票發(fā)行溢價(jià)的目的。

　　股票上市后，按有關(guān)規定，其凈資產(chǎn)收益率必須連續三年達到10％以上，才能獲得配股資格。上市公司為了獲得配股資格，除了盡力搞好經(jīng)營(yíng)外，往往還會(huì )絞盡腦汁通過(guò)盈余管理行為如轉讓股權、進(jìn)行關(guān)聯(lián)方交易等力保連續三年凈資產(chǎn)收益率達到10％。這幾年我國證券市場(chǎng)上的“10％”現象就來(lái)源于此。另外，《公司法》還規定，如果公司最近三年連續虧損，將暫停其股票上市，上市公司為了免受其苦，也經(jīng)常利用盈余管理行為粉飾會(huì )計報告。

　　在證券市場(chǎng)的信息披露方面，上市公司為了配合一些證券機構在二級市場(chǎng)的股價(jià)操作，在披露信息的及時(shí)性與規范性上也大量存在盈余管理行為。有關(guān)統計表明，我國上市公司信息披露中的會(huì )計時(shí)滯現象非常嚴重，業(yè)績(jì)變化較大的企業(yè)更容易存在這種現象。為了使某些證券機構贏(yíng)得操作時(shí)間，上市公司還會(huì )故意推遲重大內部消息的披露時(shí)間，或者濫用“臨時(shí)公告”和“澄清公告”，故意使用“暫不分配”、“暫緩分配”等模棱兩可的語(yǔ)言。

　�。ㄈ�）債務(wù)安排方面的考慮

　　按照目前國際通行的“公司有限責任制度”，債權人處于較為不利的地位。企業(yè)用所獲得的資金進(jìn)行投資，投資成功后，股東可得大部分剩余，而債權人只能獲得固定的利息；如果投資失敗，股東在破產(chǎn)時(shí)可不必償付全部債務(wù)，而債權人要承擔全部后果。因此，債權人為了減少代理成本和風(fēng)險，保證到期收回本息，在貸款時(shí)，往往要求債務(wù)人提供經(jīng)注冊會(huì )計師審計的財務(wù)報告，并在債務(wù)合同中訂有一系列以會(huì )計數據定義的保護性條款，如流動(dòng)比率、利息保障倍數、營(yíng)運資本、固定資產(chǎn)、現金流動(dòng)等方面的限制。如果債務(wù)人不能履行合同中的條款，則視為違約，其代價(jià)將十分慘重，不僅其貸款面臨被收回的危險，而且其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的自由還會(huì )受到限制。因此，在其他條件不變的情況下，企業(yè)管理當局將愿意選擇可增加資產(chǎn)或收入以及減少負債或費用的會(huì )計政策，以避免產(chǎn)生違約行為。此外，如果在某種會(huì )計方法下經(jīng)測算將發(fā)生違約行為，企業(yè)管理當局也可能會(huì )變更會(huì )計方法，以避免這種違約行為的發(fā)生。即使企業(yè)暫時(shí)還沒(méi)有債務(wù)合同，但從為了將來(lái)擴大生產(chǎn)能比較順利地籌集到資金的目的考慮，企業(yè)仍有可能會(huì )采取有利于收益增加的會(huì )計政策。所以，企業(yè)的債務(wù)安排也是其實(shí)施盈余管理行為的重要動(dòng)因。

　�。ㄋ模┕澕s稅收等費用方面的考慮

　　所得稅是促使企業(yè)管理當局采取盈余管理行為的一個(gè)較為明顯的因素。對企業(yè)所得稅的征收，一般是以會(huì )計利潤為基礎，然后再根據稅法規定進(jìn)行納稅調整。企業(yè)為了節約稅負，減少現金流出，往往盡量降低報告凈收益。盡管稅務(wù)部門(mén)在計算企業(yè)應納所得稅額時(shí)，是采用稅務(wù)會(huì )計的規定，從而減小了企業(yè)實(shí)施盈余管理行為的空間，但仍有一些會(huì )計政策可供企業(yè)自行選擇，如存貨發(fā)出成本的計價(jià)方法——先進(jìn)先出法與后進(jìn)先出法的選擇。報告盈利等會(huì )計數據還常被政（論文庫）府用于管制行業(yè)的收費標準（如公用事業(yè)等壟斷性行業(yè)）的確定。一般來(lái)說(shuō)，較低的報告盈利水平會(huì )減少政（論文庫）府采取不利于企業(yè)的行為和增加政（論文庫）府對企業(yè)補貼的可能性。因此，企業(yè)為了減少“政治成本”，避免政（論文庫）府利用會(huì )計數據來(lái)限制企業(yè)的行為，也往往采用能遞延利潤或降低收益的盈余管理行為。

　�。ㄎ澹┢髽I(yè)高層管理人員的更迭

　　從現實(shí)情況看，我國許多企業(yè)高層管理人員的任免仍然是政（論文庫）府行為，其干部身份沒(méi)有發(fā)生實(shí)質(zhì)性的變化。由于這種體制的存在，導致企業(yè)高層管理人員在發(fā)生以下面臨更迭的情況時(shí)，往往采取盈余管理行為。第一種情況是原來(lái)的高層管理人員即將退休時(shí)，為了在離職前盡可能增加自己的獎金等收入以及能夠載譽(yù)而退，往往采用使報告凈收益最大化的會(huì )計政策，使企業(yè)盈利呈現上升趨勢。第二種情況是由于“商而優(yōu)則仕”現象的存在，如果某位高層管理人員有職位升遷的可能性，其采取使自己任期內收益逐年增加的盈余管理行為的可能性也將大大增加。第三種情況是企業(yè)發(fā)生經(jīng)營(yíng)困難，經(jīng)濟效益很差，甚至面臨破產(chǎn)時(shí)，會(huì )采取盡量提高利潤，美化財務(wù)狀況的盈余管理行為，以避免被解雇或被免職的命運。第四種情況是新上任的高層管理人員，為了增加企業(yè)未來(lái)預期的盈利能力，提高自己的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)，往往會(huì )注銷(xiāo)一筆巨額“不良資產(chǎn)”，以及采取一些其他的盈余管理行為來(lái)調整會(huì )計利潤等財務(wù)指標。

　　三、企業(yè)盈余管理的利與弊

　　從客觀(guān)上看，企業(yè)的盈余管理并非一無(wú)是處，在某些方面也有一定的作用。首先從訂立契約的角度看，根據契約理論，企業(yè)是一系列契約的結合，企業(yè)生存和發(fā)展的一個(gè)重要條件是盡量降低契約成本。如果在一定范圍內允許存在盈余管理，不僅會(huì )降低契約成本，而且還可以使企業(yè)管理當局對預期或突發(fā)事件作出快速反應，從而較好地克服合同的不完備性和固定性，保護企業(yè)及經(jīng)營(yíng)者自身的利益。其次從資本市場(chǎng)角度看，由于企業(yè)管理當局掌握了大量的內部信息，而這些內部信息往往相當復雜并具有專(zhuān)業(yè)性，企業(yè)管理當局若要以報告的形式把它們傳遞給投資者，是相當困難并且代價(jià)高昂的，而盈余管理則能夠通過(guò)“利潤平穩化”手段傳遞企業(yè)原本無(wú)法傳遞的內部信息，從而有助于減少因資本市場(chǎng)激烈波動(dòng)對投資者決策行為的影響。

　　雖然盈余管理具有上述有限的作用，但從根本上來(lái)說(shuō)，盈余管理的弊端是十分明顯的，主要表現在以下幾個(gè)方面：首先是降低了財務(wù)報表信息的可靠性。企業(yè)管理當局通過(guò)“內部人控制”的便利條件對會(huì )計信息按照其管理目標的需要進(jìn)行“加工、改造”，使其披露的會(huì )計信息往往缺乏充分性和全面性，甚至缺乏客觀(guān)真實(shí)性，從而使整個(gè)財務(wù)報告的可靠性大打折扣，對外部會(huì )計信息使用者也失去了有效性。其次，對企業(yè)的發(fā)展具有一定的風(fēng)險性。盈余管理雖然能夠在一定程度上維護經(jīng)營(yíng)者甚至企業(yè)的利益，但是也存在較大風(fēng)險，一旦投資者和債權人發(fā)現企業(yè)進(jìn)行了對他們不利的盈利管理，就會(huì )對企業(yè)管理當局的道德和履行責任與義務(wù)的能力失去信任，導致資本市場(chǎng)和借貸市場(chǎng)失靈，不僅使企業(yè)管理當局的預期目標難以實(shí)現，還會(huì )影響企業(yè)的聲譽(yù)，給企業(yè)以后的發(fā)展帶來(lái)負面影響。再次，盈余管理會(huì )損害投資者、債權人與國家的利益。由于盈余管理主要來(lái)自于企業(yè)管理當局的經(jīng)濟利益驅動(dòng)，而企業(yè)管理當局的經(jīng)濟利益與投資者、債權人及國家的利益又存在不一致性，因而在許多情況下，盈余管理的存在會(huì )促使企業(yè)管理當局為了維護自身的經(jīng)濟利益而損害投資者、債權人和國家的經(jīng)濟利益。

　　四、治理企業(yè)不當盈余管理的對策

　�。ㄒ唬┻M(jìn)一步修訂和完善企業(yè)會(huì )計準則

　　會(huì )計準則是準則的各利益相關(guān)方相互博弈的產(chǎn)物，具有不完全性，利用會(huì )計準則中會(huì )計政策的可選擇性和可變更性是企業(yè)管理當局進(jìn)行不當盈余管理的主要方法。因此，應當參照國際慣例，進(jìn)一步修訂完善企業(yè)會(huì )計準則，盡量減少會(huì )計準則中可供選擇的會(huì )計程序和方法，以縮小會(huì )計政策選擇的空間范圍。當然，這并不是要求會(huì )計準則應對各類(lèi)具體業(yè)務(wù)在全國不同行業(yè)、不同規模的企業(yè)間作出完全一致的規定，筆者只是以為，會(huì )計準則應對不同行業(yè)的共同業(yè)務(wù)作出統一的規定；對不同行業(yè)或不同規模的企業(yè)所特有的業(yè)務(wù)作出分類(lèi)的規定，使某一企業(yè)只能適用于其中的一類(lèi)情況。同時(shí)，隨著(zhù)經(jīng)濟的不斷發(fā)展，新問(wèn)題會(huì )不斷涌現，如一些重要的表外信息、無(wú)形資產(chǎn)以及一些重要的非經(jīng)濟信息的披露等，需要會(huì )計準則及時(shí)進(jìn)行補充修訂和不斷完善。另外，實(shí)踐證明，不當盈余管理的普遍存在，很大程度上是由于對會(huì )計準則的理解不準，故意曲解以及執行不力所造成的，因此，應當盡量減少會(huì )計準則中的模糊性語(yǔ)言和概念，并加強對執行情況的檢查。

　�。ǘ�）明晰產(chǎn)權并設計有效的約束激勵機制

　　產(chǎn)權制度對會(huì )計信息的生成過(guò)程具有先天的規范和界定功能，因為產(chǎn)權的明晰為會(huì )計信息系統目標的實(shí)現創(chuàng )造了兩個(gè)重要條件：第一，股東追求資本收益的最大化；第二，各利益相關(guān)方與管理當局之間存在經(jīng)濟上的和約關(guān)系。因此，只有產(chǎn)權界定清楚，會(huì )計準則的運行和會(huì )計信息的生成才會(huì )有效率，才能既允許和鼓勵企業(yè)根據會(huì )計交易費用的高低進(jìn)行會(huì )計政策選擇，又可發(fā)揮會(huì )計準則的激勵約束和資源配置的作用。在產(chǎn)權明晰的基礎上，還應當針對企業(yè)管理當局設計一套有效的激勵約束機制。一方面，要承認經(jīng)營(yíng)管理者的管理人力產(chǎn)權，具體可實(shí)行年薪制和經(jīng)營(yíng)者股權，同時(shí)輔以非貨幣激勵方式，使企業(yè)管理當局能夠充分得到與其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)相匹配的收益和榮譽(yù)；另一方面，要充分發(fā)揮股東會(huì )、監事會(huì )等內部監督機構的監督作用，對企業(yè)所選擇的會(huì )計政策及其變更、變更的理由以及由此而產(chǎn)生的會(huì )計影響應向各利益相關(guān)方披露，各利益相關(guān)方或監事會(huì )對所采用的不合理的會(huì )計政策有權要求企業(yè)管理當局作出解釋或予以調整，并強化外部監控，對實(shí)施不當盈余管理行為的經(jīng)理人員實(shí)行市場(chǎng)禁入制度等，從根本上切斷企業(yè)管理當局機會(huì )主義行為的退路，使不當盈余管理的成本大大超過(guò)其獲得的收益。

　�。ㄈ�）完善《公司法》、《證券法》等有關(guān)法規，改善企業(yè)外部投資與融資環(huán)境

　　我國《公司法》、《證券法》等法規規定，上市公司如果連續三年虧損，將被暫停上市或終止上市，凈資產(chǎn)收益率必須連續三年達到10％以上，才能有配股資格，這些規定導致了巨額沖銷(xiāo)和“10％現象”。最近對配股資格重新規定為“凈資產(chǎn)收益率最近三年平均10％以上，但任何一年不得低于6％”，這雖然遏制了“10％現象”，但卻有可能導致“6％現象”的重演。因此，有必要對此類(lèi)條款加以補充和完善，除了上述依據外，還應輔以其他指標，如企業(yè)持續盈余指標、經(jīng)營(yíng)性現金流量指標、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是否處于嚴重的非正常狀態(tài)、是否存在重大違法行為以及其他生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)數據等，建立一個(gè)多參數控制體系，以綜合衡量和測定公司財務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，以減少企業(yè)管理當局進(jìn)行不當盈余管理的外在誘因。

　　為了減少企業(yè)債務(wù)安排方面的不當盈余管理行為，應當完善現行的信貸評估指標體系，在重視會(huì )計數據量化指標的基礎上，適當考慮非量化指標的作用。在量化指標方面，除了繼續以流動(dòng)比率等財務(wù)報表的量化信息為參數外，應當考慮指標的全面性，增加產(chǎn)品創(chuàng )新與成長(cháng)業(yè)績(jì)、為顧客提供服務(wù)的業(yè)績(jì)、企業(yè)內部經(jīng)營(yíng)管理業(yè)績(jì)等指標，以鼓勵企業(yè)管理當局注重企業(yè)的長(cháng)期經(jīng)營(yíng)效益。在非量化指標方面，還應當考核企業(yè)在行業(yè)中的技術(shù)領(lǐng)先水平、發(fā)展前景等，以更加全面地、公平地測定企業(yè)的償債能力。