戰略并購，是企業(yè)出于自身戰略發(fā)展的需要而采取的并購行為，是20世紀90年代中期以來(lái)新一輪并購浪潮的顯著(zhù)特征，并逐漸成為我國企業(yè)并購的方向。近幾年來(lái)國內外學(xué)者對企業(yè)戰略并購的研究，大多側重于理論定性分析，而對企業(yè)戰略并購決策的研究則少得很。

　　在已有并購決策研究成果中，能給企業(yè)并購實(shí)踐提供有效支持的，僅局限于企業(yè)并購活動(dòng)中的財務(wù)分析與估價(jià)方法等方面[3].相比之下，在并購策略分析與選擇等方面比較有效的決策評價(jià)方法與支持工具甚少。其根本原因在于缺乏對企業(yè)戰略并購決策過(guò)程的系統考慮，忽視了或過(guò)分簡(jiǎn)化了并購過(guò)程中復雜性問(wèn)題的處理。

　　劉可新等在國內首次提出了分析評價(jià)并購策略決策支持系統的框架，主要是研究一般戰略評價(jià)工具用于支持企業(yè)并購策略的分析與評價(jià)，但并沒(méi)有根據并購決策的特點(diǎn)，來(lái)考慮對并購決策過(guò)程的支持。

　　本文試圖綜合考慮并購決策的復雜性，系統考慮戰略并購決策的基本過(guò)程與信息結構，針對戰略并購決策的特點(diǎn)，用系統觀(guān)點(diǎn)研究戰略并購決策問(wèn)題，研究支持戰略并購決策的技術(shù)和方法，提出面向決策過(guò)程輔助企業(yè)戰略并購決策的智能決策支持系統的結構框架。

　　一、戰略并購決策的特點(diǎn)、過(guò)程與信息結構

　�。ㄒ唬�戰略并購決策的基本特點(diǎn)

　　戰略并購決策有著(zhù)與企業(yè)其它管理決策活動(dòng)不同的特點(diǎn)：

　　1.戰略驅動(dòng)性 戰略并購，是完全由企業(yè)戰略驅動(dòng)的企業(yè)行為，其根本目的在于追求競爭上的長(cháng)期戰略?xún)?yōu)勢，使企業(yè)適應不斷變化的環(huán)境，而并非單純追求規模擴大和財務(wù)上短期盈利。企業(yè)并購過(guò)程中各個(gè)層面的決策都不能離開(kāi)企業(yè)的戰略定位與目標，企業(yè)不同的戰略選擇決定不同的共購選擇。

　　2.多主體性 制定并購策略、確定并購目標。選擇并購方式，不僅要考慮并購企業(yè)的發(fā)展戰略與自身條件，還要考慮目標企業(yè)的狀態(tài)，以及考慮國家產(chǎn)業(yè)政策、金融政策、法律環(huán)境、制度環(huán)境與市場(chǎng)競爭結構等外部環(huán)境的變化。在并購活動(dòng)中，并購企業(yè)、并購對象與國家（政（論文庫）府）是不同的利益主體，不同主體的決策目標顯然不會(huì )完全～致，并且各主體的決策相互影響。并購選擇決策本質(zhì)上是一個(gè)具有多個(gè)決策主體的復雜決策問(wèn)題。

　　3.劣結構性 并購決策不僅涉及的因素多。指標體系層次多，是復雜的多主體、多準則的決策問(wèn)題，而且許多信息是描述性的，甚至是模糊的。經(jīng)營(yíng)管理者的管理水平與先前并購的經(jīng)驗和教訓常常是確保企業(yè)并購正確決策的重要方面，同一企業(yè)的并購，在不同的時(shí)間、由不同的經(jīng)營(yíng)管理者來(lái)決策，企業(yè)并購策略的制定、并購目標企業(yè)以及并購方式的選擇，往往也會(huì )有不同的結果。企業(yè)并購決策是一種典型的劣結構化決策問(wèn)題。

　　4.系統關(guān)聯(lián)性 戰略并購決策是一項復雜的系統工程。首先，我們必須把企業(yè)作為一個(gè)子系統放到企業(yè)所處市場(chǎng)環(huán)境這個(gè)大系統去考察；其次，并購活動(dòng)直接影響到并購企業(yè)與目標企業(yè)的方方面面，并購決策包括一系列具體的相互關(guān)聯(lián)的選擇決策，企業(yè)決策者在并購決策中必須系統地考慮并購決策的全過(guò)程。

　　5.過(guò)程動(dòng)態(tài)性 戰略并購，從時(shí)間上說(shuō)，是一個(gè)具有一定時(shí)間跨度的動(dòng)態(tài)過(guò)程，不能把并購僅看作是在某個(gè)時(shí)間點(diǎn)上發(fā)生的交易事件。完整的戰略并購決策，既包括并購前的戰略分析、并購中的一系列的選擇決策，也包括并購后的整合規劃，是一個(gè)多階段的動(dòng)態(tài)決策。

　　6、不確定性 企業(yè)并購活動(dòng)中會(huì )面臨許多不確定的因素，如市場(chǎng)競爭格局的變化、企業(yè)承擔的財務(wù)風(fēng)險、企業(yè)并購整合運營(yíng)情況等。在并購決策過(guò)程中必須充分考慮這些不確定性的存在，不僅要有對各方面未來(lái)變化的預測，還要有具體的風(fēng)險規避與風(fēng)險控制決策。

　�。ǘ�）戰略并購決策的基本過(guò)程與信息結構

　　首先，戰略并購企業(yè)應該成立一個(gè)專(zhuān)門(mén)的戰略并購工作組。戰略并購工作組通常應由一名高層管理人員領(lǐng)導，包括若干戰略規劃人員、相關(guān)部門(mén)管理人員、并購活動(dòng)管理人員以及并購和財務(wù)等方面的領(lǐng)域專(zhuān)家。戰略并購決策通常包括一系列具體的相互關(guān)聯(lián)的動(dòng)態(tài)選擇與規劃決策過(guò)程。我們將戰略并購決策的基本過(guò)程概括為下面八個(gè)主要階段：

　　1.企業(yè)競爭格局的分析評價(jià)主要由企業(yè)戰略規劃人員負責分析企業(yè)所處的宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境、市場(chǎng)競爭格局以及企業(yè)競爭對手的能力和戰略，分析企業(yè)自身的資源狀況與企業(yè)的關(guān)鍵競爭資源和核心競爭能力，明確企業(yè)在市場(chǎng)競爭中的優(yōu)勢與劣勢以及戰略成長(cháng)的機會(huì )與威脅。

　　2.企業(yè)戰略定位與策略分析企業(yè)高層管理人員在對企業(yè)競爭格局分析評價(jià)的基礎上，明確企業(yè)的發(fā)展遠景，分析企業(yè)戰略定位及目標的合理性，確定是否調整企業(yè)戰略定位及目標；確定企業(yè)為適應外部環(huán)境與競爭格局變化所要建立的目標戰略?xún)?yōu)勢以及所要獲取的目標戰略資源、所要形成的目標戰略能力、和所要進(jìn)入的目標戰略市場(chǎng)；并由企業(yè)戰略規劃人員進(jìn)一步分析資源、市場(chǎng)和能力戰略需求的實(shí)現途徑。

　　3.并購策略選擇企業(yè)高層管理人員確定企業(yè)是否采用并購策略，明確實(shí)施戰略并購的目的及選擇何種并購策略。戰略并購按照并購動(dòng)機可分為以增加盈利為目的的并購和以降低風(fēng)險為目的的并購。同行或競爭者之間的水平并購主要是為了集中資源和客戶(hù)，從而擴大規模、擴大知名度、增強在同行業(yè)的競爭能力�？刂苹蛴绊懲�類(lèi)產(chǎn)品市場(chǎng)；上下游企業(yè)之間的縱向并購主要是為企業(yè)找到穩定可靠的供應渠道和銷(xiāo)售渠道，降低采購費用和銷(xiāo)售費用，為企業(yè)競爭創(chuàng )造條件，以利于對市場(chǎng)變化迅速做出反應；跨行業(yè)的橫向多角化并購可以使企業(yè)迅速進(jìn)入前景良好的行業(yè)或領(lǐng)域，降低或化解經(jīng)營(yíng)風(fēng)險，獲得更為穩定的現金流量；跨地區的并購是企業(yè)在新（地區）市場(chǎng)上滲透或擴張的捷徑，在存在多種關(guān)稅和非關(guān)稅壁壘的情況下，是打開(kāi)一國市場(chǎng)的必由之路。

　　4.并購對象選擇與目標企業(yè)評價(jià)并購策略確定后，企業(yè)戰略規劃人員根據企業(yè)的戰略定位與目標以及并購策略確定企業(yè)理想并購對象（以此作為并購對象的選擇與評價(jià)標準）。并購、財務(wù)等方面的領(lǐng)域專(zhuān)家在適當的范圍內確定可能的并購對象并對其作初步可行性分析；然后對初步可行的并購對象進(jìn)行評估，確定最有并購價(jià)值的并購對象為候選目標企業(yè)。

　　5.并購企業(yè)整合運營(yíng)規劃高層管理人員與相關(guān)部門(mén)管理人員根據企業(yè)戰略目標以及目標企業(yè)的具體情況，制定并購企業(yè)整合運營(yíng)的總體規劃，包括并購整合運營(yíng)規劃資金需求。經(jīng)營(yíng)戰略協(xié)同與管理制度整合、人事管理與就業(yè)安排以及財務(wù)管理與會(huì )計處理等方面。

　　6.并購方案的可行性論證并購工作組負責組織相關(guān)領(lǐng)域專(zhuān)家，根據企業(yè)的戰略定位與目標。企業(yè)并購策略與實(shí)現目標、企業(yè)資源狀況以及并購企業(yè)整合運營(yíng)規劃情況，綜合分析評價(jià)對當前候選目標企業(yè)并購方案的實(shí)施可行性。

　　7.選擇并購方式與確定并購價(jià)格并購工作組在評估并購對象的基礎上，根據企業(yè)并購策略。并購能力與條件以及目標企業(yè)的特點(diǎn)，（談判、協(xié)商）選擇合適的并購方式，在并購方式選擇的基礎上，（談判、協(xié)商）確定企業(yè)并購價(jià)格。

　　8.并購融資決策財務(wù)領(lǐng)域專(zhuān)家根據企業(yè)并購價(jià)格和企業(yè)整合運營(yíng)規劃情況，預測并購融資總需求，分析不同金融工具、融資方式的資金成本與財務(wù)風(fēng)險，選擇最佳的金融工具與融資方式（自己集資、銀行貸款與發(fā)行證券等）。

　　上述戰略并購的基本過(guò)程在實(shí)際企業(yè)并購中常常是一個(gè)需往復調整的動(dòng)態(tài)過(guò)程。根據上述對企業(yè)戰略并購決策的基本過(guò)程的概括，我們給出如圖1所示的反映企業(yè)戰略并購決策基本過(guò)程的信息結構圖。

　　二、企業(yè)戰略并購決策支持的功能要求與系統框架

　�。ㄒ唬┲С制髽I(yè)戰略并購決策的功能要求

　　戰略并購決策是一項相當復雜的系統工程，盡管通常企業(yè)并購有投資銀行與會(huì )計師事務(wù)所作并購選擇、資產(chǎn)評估等方面的顧問(wèn)，但企業(yè)高層管理者在戰略并購決策中應該自始至終都是真正決策主體。投資銀行與會(huì )計師事務(wù)所的并購顧問(wèn)在并購業(yè)務(wù)及其具體運作上的確能為企業(yè)提供很多幫助，但決不能完全代替企業(yè)決策者決策。因為只有企業(yè)決策者才真正完全了解企業(yè)的戰略目標以及如何運用并購策略、整合運營(yíng)并購企業(yè)來(lái)實(shí)現企業(yè)戰略目標；企業(yè)戰略的正確制定以及并購策略的正確選擇是企業(yè)戰略并購成功的根本保證。另外，戰略并購決策支持系統只是支持而不是也不可能代替企業(yè)決策者和相關(guān)領(lǐng)域進(jìn)行并購決策。決策支持系統的主要功能應是為戰略并購決策人員提供決策分析工具與信息環(huán)境，對戰略并購決策過(guò)程進(jìn)行管理與控制，從而確保企業(yè)戰略的正確制定以及并購策略的正確選擇。

　　基于上述認識和前述戰略并購的基本特點(diǎn)，我們認為，企業(yè)戰略并購決策支持系統，作為輔助企業(yè)戰略并購決策的支持工具，除了必須具有模型求解。定量分析。定性推理與人機交互等一般決策支持系統的決策支持功能外至少應具有如下決策支持功能：

　　1. 戰略驅動(dòng)功能促使企業(yè)決策者在企業(yè)戰略驅動(dòng)下進(jìn)行企業(yè)并購決策；

　　2.關(guān)聯(lián)互動(dòng)功能促使企業(yè)決策者在并購決策各階段系統考慮戰略并購決策的全過(guò)程；

　　3.虛擬仿真功能支持企業(yè)決策者分析并購中劣結構的決策問(wèn)題，如并購對象選擇與并購整合規劃等；

　　4案例學(xué)習功能支持企業(yè)決策者參考先前企業(yè)并購的經(jīng)驗和教訓創(chuàng )造性地做出合理的并購決策；

　　5.多人決策支持功能支持企業(yè)決策者充分考慮企業(yè)戰略決策以及并購活動(dòng)中各相關(guān)利益主體的影響；

　　6.專(zhuān)家會(huì )議支持功能支持企業(yè)決策者充分利用各領(lǐng)域專(zhuān)家的集體智慧做出正確的并購決策；

　　7.專(zhuān)家知識支持功能支持企業(yè)決策者綜合利用相關(guān)領(lǐng)域專(zhuān)家知識分析推理戰略并購決策問(wèn)題。

　�。ǘ�）支持企業(yè)戰略并購選擇決策的技術(shù)、方法

　　1.Petri網(wǎng)的動(dòng)態(tài)決策過(guò)程的建模技術(shù)基于Petri網(wǎng)對并購過(guò)程的模型化描述能很好地反映決策行動(dòng)間的動(dòng)態(tài)關(guān)系。采用基于Petri網(wǎng)的并購決策過(guò)程模型作為企業(yè)戰略并購動(dòng)態(tài)決策過(guò)程中各階段企業(yè)決策者交互決策與各類(lèi)決策模型方法工具以及戰略并購相關(guān)專(zhuān)家領(lǐng)域知識的支持平臺，從而可確保企業(yè)決策者在企業(yè)并購選擇決策過(guò)程中決策行為始終受企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰略的驅動(dòng)，在各具體決策階段都能系統考慮戰略并購決策的全過(guò)程。

　　2.企業(yè)間競爭博弈的建模與分析技術(shù)對當前與未來(lái)企業(yè)競爭對手以及市場(chǎng)競爭格局的分析是企業(yè)依據企業(yè)戰略目標確定下一步市場(chǎng)競爭戰略的基礎，企業(yè)間競爭博奕模型與戰略管理領(lǐng)域專(zhuān)家知識的結合可有效支持決策者分析企業(yè)競爭對手以及所處市場(chǎng)競爭格局，從而確定是否調整企業(yè)戰略目標與是否采用并購策略及選擇何種并購策略。

　　3.基于案例推理的交互式評價(jià)方法在制定企業(yè)并購策略、確定并購目標與選擇并購方式中，經(jīng)營(yíng)管理者的創(chuàng )造性決策思維與先前企業(yè)并購的經(jīng)驗與教訓常常能幫助企業(yè)做出正確的并購決策。企業(yè)并購基于案例推理交互式評價(jià)主要包括并購案例特征抽取、檢索評價(jià)、修正學(xué)習與系統交互方式等方面。企業(yè)并購有很多失敗的案例。我們特別重視并購失敗案例對并購選擇決策的啟示。

　　4.動(dòng)態(tài)虛擬現實(shí)仿真建模技術(shù)企業(yè)并購對象選擇與企業(yè)整合運營(yíng)規劃，是相當復雜的劣結構化決策問(wèn)題，難以用單一的簡(jiǎn)單靜態(tài)模型描述。為此，將動(dòng)態(tài)虛擬現實(shí)仿真建模技術(shù)與其它定性定量方法結合用于支持企業(yè)并購對象選擇與企業(yè)整合運營(yíng)規劃決策。企業(yè)虛擬現實(shí)仿真模型包括企業(yè)組織結構模型、企業(yè)成長(cháng)機制模型與企業(yè)生產(chǎn)技術(shù)能力（知識）模型等。

　　5.并購相關(guān)領(lǐng)域專(zhuān)家知識戰略并購決策具有典型的劣結構性特點(diǎn)，如果不注意適當運用并購相關(guān)領(lǐng)域專(zhuān)家知識而純粹的定量化方法，很難支持企業(yè)并購決策中的劣結構問(wèn)題。事實(shí)上，在實(shí)際的企業(yè)并購選擇決策中，戰略管理、企業(yè)并購、財務(wù)會(huì )計等領(lǐng)域專(zhuān)家知識常常起著(zhù)重要的作用。我們將并購相關(guān)領(lǐng)域專(zhuān)家知識作為支持企業(yè)戰略并購選擇決策的重要工具之一。

　　6.企業(yè)并購選擇（多人）廣義決策模型及其求解方法企業(yè)并購選擇決策中，通常存在一些不易量化的決策變量，甚至涉及到處于不同地位的決策主體，不同地位的決策主體通常有不同的利益考慮。因此，在企業(yè)并購選擇決策支持工具中，根據實(shí)際情況采用定量?jì)?yōu)化模型與定性推理知識相結合的（多人）廣義決策模型要比僅僅考慮單個(gè)決策主體的單人純定量決策模型更合適。

　　7.基于A(yíng)gent的群決策與專(zhuān)家會(huì )議智能化支持技術(shù)戰略并購決策比企業(yè)一般管理決策要復雜。戰略并購決策，通常需要企業(yè)中多個(gè)具體的決策人一起對企業(yè)并購中的某些決策問(wèn)題共同做出決策，是典型的群決策問(wèn)題；有時(shí)還需要運用專(zhuān)家會(huì )議的形式聽(tīng)取并購活動(dòng)各相關(guān)領(lǐng)域專(zhuān)家的意見(jiàn)�；�于A(yíng)gent的群決策與專(zhuān)家會(huì )議智能化支持技術(shù)是企業(yè)戰略并購中科學(xué)決策的重要支持手段。

　�。ㄈ�）戰略并購智能決策支持系統的結構框架

　　基于上述我們對戰略并購決策基本過(guò)程與信息結構的分析以及所提出的企業(yè)戰略并購選擇決策支持技術(shù)與方法，本文運用多Agent智能決策支持的基本原理，提出如圖2所示的基于A(yíng)gent的戰略并購智能決策支持系統的結構框架。 在圖2所示的戰略并購智能決策支持系統的結構框架中，我們將所有Agent分成兩大類(lèi)：任務(wù)管理Agent與決策支持Agent.任務(wù)管理Agent包括：企業(yè)戰略分析Agent、并購策略選擇Agent、并購對象選擇與評估Agent、并購方式選擇與定價(jià)入gent、企業(yè)整合與運營(yíng)規劃Agent、并購方案可行性論證Agent、并購融資決策Agent與決策過(guò)程控制Agent.決策支持Agent包括：方法選擇Agent、數據處理Agent、模型選擇Agent、知識處理Agent、案例推理Agent、專(zhuān)家會(huì )議Ag6nt與界面Agent.如果我們將參與決策的管理者與領(lǐng)域專(zhuān)家也看作特殊的智能決策支持Agent，那么就形成了一個(gè)多Agent的戰略并購人機協(xié)同決策系統。多Agent的戰略并購人機協(xié)同決策系統具有矩陣式的組織結構，如圖3所示。

　　三、結束語(yǔ)

　　基于戰略并購決策的重要性與復雜性，我們認為，對戰略并購評價(jià)決策的研究，有必要根據戰略并購決策的特點(diǎn)，突破傳統定量化決策分析的研究思路來(lái)研究與戰略并購相關(guān)的決策問(wèn)題。本文在分析研究戰略并購決策基本特點(diǎn)與戰略并購決策的基本過(guò)程與信息結構的基礎上，研究支持企業(yè)戰略并購方案選擇決策的技術(shù)和方法。提出了綜合運用甚于Petri網(wǎng)決策過(guò)程模型、博弈分析模型、領(lǐng)域專(zhuān)家知識、基于案例推理與動(dòng)態(tài)虛擬現實(shí)仿真建模技術(shù)以及其它定性定量方法，采用（多人）廣義決策模型代替（單人）純定量決策模型，支持企業(yè)并購選擇決策的基本思路以及戰略并購決策支持系統的功能要求，并給出了基于A(yíng)gent的戰略并購智能決策支持系統的結構框架。