背景材料

　　某公司準備購人一設備以擴充生產(chǎn)能力?，F有甲、乙兩個(gè)方案可供選擇。甲方案需投資3000元，使用壽命6年，采用直線(xiàn)法計提折舊，5年后設備無(wú)殘值，5年中每年銷(xiāo)售收入為15000元，每年的付現成本為5000元。乙方案需投資36000元，采用年數總額法計提折舊，使用壽命也是5年，5年后有殘值收入6000元。5年中每年收入為17000元，付現成本第一年為6000元，以后隨著(zhù)設備陳舊，逐年將增加修理費300元。另需墊支營(yíng)運資金3000元。假設所得稅率為40％，資金成本率為l0％。

　　問(wèn)題

　　1.計算兩個(gè)方案的現金流量。

　　2.計算兩個(gè)方案的凈現值。

　　3.計算兩個(gè)方案的投資回收期。

　　答案

　　1.計算兩個(gè)方案的現金流量：

　　甲方案每年的折舊額=30000÷5=6000（元），其營(yíng)業(yè)現金流量和投資期間的現金流量如表5-37、表5-39所示。

　　乙方案每年的折舊額：

　　第1年折舊額=（36000-6000）×5÷15=10000（元）

　　第2年折舊額=（36000-6000）×4÷15=8000（元）

　　第3年折舊額=（36000-6000）×3÷15=6000（元）

　　第4年折舊額=（36000-6000）×2-15=4000（元）

　　第5年折舊額=（36000-6000）×1÷15=2000（元）

　　乙投資方案的營(yíng)業(yè)現金流量和投資期間的現金流量如表5-38、表5-40所示。

　　表5－37 甲投資方案的營(yíng)業(yè)現金流量表 單位：萬(wàn)元

　　表5－38 乙投資方案的營(yíng)業(yè)現金流量表 單位：萬(wàn)元

　　表5一39 甲方案投資期問(wèn)的現金流量表 單位：萬(wàn)元

　　表5－40 乙方案投資期間的現金流量表 單位；萬(wàn)元

　　2.計算方案的凈現值：

　　甲方案的凈現值=8400×（P／A，l0％，5）一30000=1842.72（元）

　　乙方案的凈現值=39000+1.0600×0.9091-9620×0.8264+8640×0.7513+7660×0.6830 +15680×0.6209=45.15（元）

　　3.計算方案的投資回收期：

　　甲方案的投資回收期=30000+8400=3.57

　　乙方案的投資回收期=4+2480÷15680=4.16

　　結論：因為甲方案的凈現值大于乙方案。且回收期小于乙方案，所以甲方案較優(yōu)。

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