招標師考試 投融資服務(wù)項目管理——熟悉

(1)投融資服務(wù)的概念P292

投融資服務(wù)項目是項目的一種形式，投融資服務(wù)是指接受客戶(hù)委托，在規定的時(shí)間內，運用科學(xué)技術(shù)、經(jīng)濟管理、法律、商務(wù)等多方面的知識和信息，為經(jīng)濟建設的投資決策和融資提供的智力服務(wù)。

投融資項目和投融資服務(wù)項目都具有相對性。從業(yè)主的角度看是融資的項目，對股權投資人和金融機構(如銀行)等債權投資人就是投資項目。從提供投融資服務(wù)的咨詢(xún)工程師的角度而言，投融資服務(wù)項目是完整的服務(wù)項目;從接受服務(wù)一方的角度來(lái)看，與之對應的投融資項目，常常是更大的項目(如工程項目)的子項目。明白了投融資項目和投融資服務(wù)項目的相對性，有利于界定項目的范圍、目標和利益。

從廣義上講，在工程項目全過(guò)程中需要的智力服務(wù)都屬于投資服務(wù)，這包括項目決策階段的是市場(chǎng)調研、可行性研究，項目準備階段的投融資方案制訂實(shí)施、工程設計，工程實(shí)施階段的施工管理和監理以及項目結束后的評估等。但這個(gè)定義過(guò)于廣泛，本節所指投資服務(wù)主要是指投融資決策過(guò)程中需要提供的智力服務(wù)，是指把投資決策本身作為一個(gè)子項目由咨詢(xún)機構來(lái)提供的服務(wù)。為便于理解，下文所述投融資服務(wù)在分開(kāi)表述時(shí)，分別指投資決策服務(wù)和融資服務(wù)。

(2)投融資服務(wù)的主要工作內容P292

為了更好地理解投融資項目，必須把它放在工程項目的整個(gè)周期中來(lái)考察。一般把工程項目的項目周期劃分為四個(gè)階段：策劃階段、準備階段、實(shí)施階段和完工階段，在每個(gè)階段都會(huì )涉及不同的工作內容，而投資決策和融資主要貫穿于項目策劃和準備階段。

1)投資服務(wù)。投資服務(wù)需要解決的問(wèn)題主要集中在項目策劃決策階段。投資服務(wù)的主要工作包括投資機會(huì )研究、項目建議書(shū)、項目可行性研究和項目評估及決策等。以上服務(wù)內容均是對投資項目的可行性進(jìn)行研究分析，只是研究重點(diǎn)、深度和角度有所不同。表5-1指出丁他們的差別。

表5-1投資服務(wù)的階段性差異P292

2)融資服務(wù)。在項目周期中，融資服務(wù)需要解決的問(wèn)題貫穿項目策劃和項目準備兩個(gè)階段中。項目策劃階段的融資服務(wù)主要是從投資的角度，通過(guò)分析研究提出項目的融資方案，為投資決策服務(wù)。項目準備階段的融資服務(wù)主要從項目法人和企業(yè)的角度，調整和落實(shí)和融資方案，為項目籌資和企業(yè)投資理財服務(wù)。

3)投融資服務(wù)。如果工程建設項目的業(yè)主自身具有實(shí)現投資決策和融資的資源、人員和能力，那么就可以自我服務(wù)，把投資決策和融資作為工程項目全過(guò)程的某個(gè)子項目進(jìn)行管理。不過(guò)實(shí)際上多數業(yè)主并不具備實(shí)現投資決策和融資的全部資源和能力，所以需要尋求外部資源。通常的做法是通過(guò)服務(wù)合同將投資決策和融資決策(甚至包括實(shí)施)的工作外包給專(zhuān)業(yè)咨詢(xún)機構，由他們?yōu)闃I(yè)主提供投融資服務(wù)，完成上述投資決策和融資中的部分或全部工作內容。

(3)投融資服務(wù)項目的階段和周期P293

對于獲得服務(wù)合同的咨詢(xún)機構而言，他們需要把投融資服務(wù)作為一個(gè)完整的項目進(jìn)行管理。為了更好地完成投融資服務(wù)項目，通常需要將項目劃分為若干個(gè)階段，以便更好地進(jìn)行控制。投融資服務(wù)項目作為工程項目的子項目，在自身的階段劃分上與工程項目的階段劃分非常相似，也分為策劃、準備、實(shí)施和完工階段。

我國目前對工程項目前期的管理比較重視，一般都嚴格遵循“項目建議書(shū)——可行性研究報告——設計——施工建設”的基本建設程序，在投資研究決策方面已經(jīng)形成了委托咨詢(xún)機構提供相應服務(wù)的慣例。經(jīng)過(guò)實(shí)踐，不論是委托方還是提供服務(wù)的咨詢(xún)機構，都已對投資服務(wù)項目(如編制可行性研究報告)的管理內容和方法已經(jīng)有了清晰的認識。相對而言，融資服務(wù)進(jìn)入市場(chǎng)較晚且沒(méi)有強制性要求，很多業(yè)主和地方政府沒(méi)有聘請咨詢(xún)機構提供融資服務(wù)的習慣，對融資服務(wù)的內容和流程還缺乏認識。為了使政府、企業(yè)和咨詢(xún)機構都更好地管理投資和融資服務(wù)，有必要以項目管理的角度加強對投融資服務(wù)項目的管理。

(4)投融資服務(wù)項目管理概述P293

1)管理目標。項目主要利害相關(guān)各方有不同要求和期望(包括范圍、進(jìn)度、費用以及其他目標)。項目的主要利害相關(guān)者包括政府機構、業(yè)主(一般也是業(yè)主)、潛在投資人、銀行等金融機構、提供融資服務(wù)的咨詢(xún)機構等，相關(guān)各方總體利益是—致的，但關(guān)注的焦點(diǎn)不同。在一些關(guān)鍵問(wèn)題上甚至還有沖突，需要加以協(xié)調。投融資服務(wù)項目管理就是運用各種知識和資源，通過(guò)計劃、組織、協(xié)調、控制等工作，以協(xié)調這些沖突并滿(mǎn)足各方的要求和期望，并最終達到各方的目的。

2)基本原理。前已述及，項目管理的基本原理有目標的系統管理以及過(guò)程的控制管理。在投融資服務(wù)項目管理中，也遵循同樣的原理。

①目標管理。不論對于企業(yè)主體還是政府主體而言，投資建設項目的主要目的是通過(guò)投資，按預期的質(zhì)量、進(jìn)度和費用完成工程，并進(jìn)一步達到社會(huì )、經(jīng)濟和財務(wù)效益。投融資服務(wù)項目的目標不能脫離投資建設項目的目標而存在，投融資服務(wù)的門(mén)標都是工程建設項目總目標系統下的子目標。—般而言，投資服務(wù)的主要目標是為業(yè)主投資決策提供科學(xué)合理的依據，融資服務(wù)的主要目標是為投資融通資金，一是為建設項目籌資，二是轉讓存量資產(chǎn)以改善財務(wù)結構。我國日前還處于計劃經(jīng)濟向市場(chǎng)經(jīng)濟體制的“轉軌”期間，圍繞著(zhù)政府資產(chǎn)(或項目)的投融資活動(dòng)，還存在著(zhù)一些其他目標，如：實(shí)現股權多元化，改變“政企不分”的管理體制;通過(guò)投資或融資引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗，提高企業(yè)投資和運營(yíng)的效率，等等。

投融資項目是多目標系統，每個(gè)項目應該首先確立一個(gè)主要目標，如果預期的目標之間發(fā)生沖突，則以確保實(shí)現主要目標為原則。對于咨詢(xún)機構而言，必須首先勺業(yè)主溝通以明確其主要目標，并且根據其主要目標制定相應的投資和融資方案。

投融資項目的主要目標確認后，應采用前述的工作分解法(WBS)方法建立目標系統，將投融資項目劃分為可以管理的子目標和單元目標，通過(guò)控制這些單元的進(jìn)度、質(zhì)量和風(fēng)險目標，達到控制整個(gè)投融資項目的目的。

②過(guò)程控制。前述總目標和各子目標的實(shí)現都有一個(gè)投入到產(chǎn)出成果的過(guò)程。投融資服務(wù)項目的過(guò)程管理也應采用PDCA過(guò)程管理。通過(guò)對各階段工作程序、相關(guān)資源和投入過(guò)程進(jìn)行動(dòng)態(tài)管理，規定好各實(shí)施主體之間關(guān)鍵活動(dòng)的接口，及時(shí)測量統計活動(dòng)的成果并不斷反饋、不斷改進(jìn)，保證各階段工作進(jìn)度、質(zhì)量和風(fēng)險目標。

3)管理模式。投融資項目管理的模式很多，并且這些模式正在不斷地得到創(chuàng )新和發(fā)展。包括：

①業(yè)主單位自行組建項目管理機構進(jìn)行自我服務(wù)。多年來(lái)，我國的投融資活動(dòng)多采用這種模式，由業(yè)主(或建設單位)組建指揮部負責投融資活動(dòng)。這種臨時(shí)組建的班子缺乏融資活動(dòng)必須的財務(wù)、法律和商務(wù)經(jīng)驗，在投資決策、融資和建設方面缺乏統籌考慮，從而使投資決策、融資和投資實(shí)施工作往往只有一次教訓、沒(méi)有二次經(jīng)驗，容易造成浪費和損失。

②委托專(zhuān)業(yè)咨詢(xún)機構協(xié)助業(yè)主進(jìn)行投融資項目管理。這種投融資項目的管理模式在國際上最為通用，尤其是政府項目多數采用這種模式。這種模式下，咨詢(xún)機構按照合同約定全過(guò)程代表委托人提供服務(wù)，進(jìn)行投融資項目管理。這種模式的優(yōu)點(diǎn)是：長(cháng)期從事投融資咨詢(xún)服務(wù)和管理工作的咨詢(xún)工程師經(jīng)驗比較豐富，熟悉投融資工作的程序和市場(chǎng)慣例，而且和其他顧問(wèn)(如律師事務(wù)所、設計院所和會(huì )計師事務(wù)所)長(cháng)期合作，配合密切，不僅可以大大減輕業(yè)主的工作量，也可以取得較好的投融資效果。

4)投融資服務(wù)的采購。目前，越來(lái)越多的政府項目在實(shí)施融資時(shí)，采用委托專(zhuān)業(yè)咨詢(xún)機構協(xié)助業(yè)主進(jìn)行投融資項目管理的模式。對于業(yè)主而言，選擇咨詢(xún)機構的標準包括咨詢(xún)機構的資質(zhì)和業(yè)績(jì)、咨詢(xún)小組人員業(yè)績(jì)、咨詢(xún)服務(wù)方案和報價(jià)。與一般的咨詢(xún)服務(wù)采購相同，業(yè)主在聘請咨詢(xún)機構時(shí)，應重點(diǎn)關(guān)注咨詢(xún)機構的資質(zhì)和業(yè)績(jì)、咨詢(xún)小組人員的專(zhuān)業(yè)技能和業(yè)績(jì)以及咨詢(xún)服務(wù)方案的質(zhì)量，而不是咨詢(xún)機構的報價(jià)。因為咨詢(xún)服務(wù)的質(zhì)量是保證業(yè)主融資目標實(shí)現的關(guān)鍵，相對于及時(shí)成功投資或者融資所帶來(lái)的效益，支付給優(yōu)秀咨詢(xún)機構的費用是微不足道的。正是出于此等考慮，世界銀行和亞洲銀行等多邊金融機構在選擇咨詢(xún)機構時(shí)，多采用定價(jià)招標的方式，把咨詢(xún)機構的業(yè)績(jì)和方案作為選擇的主要標準。

5)投融資項目參與方的管理內容。投融資項目涉及的參與方很多，最主要的有業(yè)主(根據不同的情況，有時(shí)是工程項目的投資人、有時(shí)是需要融資的工程項目的項目法人、有時(shí)是項目的行業(yè)管理部門(mén)。業(yè)主是相對接受委托提供融資服務(wù)的咨詢(xún)機構而言的)和來(lái)自咨詢(xún)機構的咨詢(xún)工程師。他們在具體項目中的工作內容隨著(zhù)項目的具體模式和委托合同的不同而變化，下面介紹的是通用模式下的一般情況。

①業(yè)主對投融資項目的管理。業(yè)主對投融資項目的管理，就是為實(shí)現其目標，業(yè)主運用其權力委托或者組織有關(guān)單位對投融資項目進(jìn)行籌劃以及實(shí)施、組織、協(xié)調和控制的過(guò)程。

業(yè)主是需要投資和融資的工程項目的發(fā)起者，很多時(shí)候也是工程項目的主持者或參與者之一，對項目的成敗負有全面責任。盡管業(yè)主項目中責任重大，但是從前述的管理模式上看，越來(lái)越多的業(yè)主對投資決策和融資項目管理大都采用間接而非直接的方式進(jìn)行管理。這是因為投資決策融資項目涉及各個(gè)領(lǐng)域和多個(gè)專(zhuān)業(yè)，業(yè)主往往由于時(shí)間、精力和專(zhuān)業(yè)方面的限制，不可能全部都由自己完成。業(yè)主的管理工作主要集中在三個(gè)方面：一是對投融資方向、內容和工作進(jìn)度作初步構想;二是擇優(yōu)聘請有資質(zhì)、信譽(yù)好的專(zhuān)業(yè)機構協(xié)助進(jìn)行投融資服務(wù)。通過(guò)各種委托協(xié)議和合同，把各項任務(wù)、管理職責和風(fēng)險分解參與策劃和實(shí)施的有關(guān)咨詢(xún)機構;三是進(jìn)行總體協(xié)調和控制，以保證服務(wù)項目的如期完成，并符合整個(gè)工程建設項目的進(jìn)度和質(zhì)量目標。

②咨詢(xún)師對投融資項目的管理。咨詢(xún)師對投融資項目的管理是指咨詢(xún)工程師接受顧客的委托，為保證項目的順利實(shí)施，按照委托規定的工作內容，以咨詢(xún)工程師執業(yè)標準為尺度，對融資項目進(jìn)行有效的組織、協(xié)調、督促、檢查和指導。投融資服務(wù)項目的咨詢(xún)工程師的工作目標就是盡其一切努力協(xié)助業(yè)主進(jìn)行科學(xué)投資決策和融資成功。前已述及，投融資項目的主要管理模式就是由咨詢(xún)機構按照合同約定為業(yè)主提供融資服務(wù)，全過(guò)程代表業(yè)主進(jìn)行投資策劃和融資項目管理，那么除了上述由業(yè)主負責的工作外，投融資工作的全部其他工作內容都是投融資服務(wù)的工作內容，有關(guān)投融資服務(wù)的工作內容詳見(jiàn)下節投融資服務(wù)項目范圍管理。

(5)投融資服務(wù)項目范圍管理P295

融資服務(wù)項目范圍管理的內容包括工作范圍的定義、確認和變更控制。項目范圍指實(shí)施完成本項目所必須做的具體工作。

1)工作大綱。通常業(yè)主在進(jìn)行服務(wù)委托時(shí)應向擬委托的咨詢(xún)機構提供一份工作大綱(TOR)，以詳細說(shuō)明咨詢(xún)工程師需要完成的咨詢(xún)服務(wù)內容。如果采用招標的方式選擇咨詢(xún)服務(wù)公司，TOR也是咨詢(xún)服務(wù)招標文件的重要內容之一，應聘的咨詢(xún)機構應根據工作大綱編寫(xiě)技術(shù)建議書(shū)。通常融資服務(wù)項目的TOR包括：項目背景、目標、服務(wù)范圍、報告和時(shí)間表以及由業(yè)主提供的支持條件(資料、當地服務(wù)、人員和辦公設施)。

由于投資決策和融資項目千差萬(wàn)別，業(yè)主在委托咨詢(xún)機構時(shí)對項目只有一個(gè)簡(jiǎn)單的框架和需求。對需要提供的服務(wù)缺乏明確認識，也缺乏足夠的經(jīng)驗和專(zhuān)業(yè)知識來(lái)明確項目的服務(wù)內容和子目標劃分。所以在這種情況下，業(yè)主在項目范圍定義的階段就應和有經(jīng)驗的咨詢(xún)機構進(jìn)行溝通，雙方共同討論研究制訂融資項目的工作大綱。工作大綱制訂的主要依據，一是投融資項目的基本情況;二是基本約束條件;三是階段性主要工作成果;四是歷史資料等，其中最重要的是對工作成果的要求。一般而言，投融資服務(wù)的主要工作成果都是文本資料，比如投資服務(wù)中的項目建議書(shū)、可行性研究報告、專(zhuān)項評估報告和融資服務(wù)中的融資方案。如果業(yè)主要求咨詢(xún)機構負責融資實(shí)施，那么與股權投資人或金融機構簽署相關(guān)投資協(xié)議或貸款協(xié)議是更重要的工作成果。就文本性的工作成果而言，業(yè)主應明確除了投資方案和融資方案的結果外，還要咨詢(xún)機構提供內容詳盡、邏輯嚴密的投資決策和融資決策的分析過(guò)程，這些分析性的內容主要體現為多方案的論證必選和優(yōu)化方案的支撐條件。從而使業(yè)主能夠根據研究成果進(jìn)行科學(xué)決策。

對于咨詢(xún)機構而言，在收到業(yè)主的邀請后應根據TOR和招標文件的要求，對規定的咨詢(xún)服務(wù)內容所采用的技術(shù)、組織、資源配套等措施進(jìn)行詳細說(shuō)明。通常投資服務(wù)和融資服務(wù)的技術(shù)建議書(shū)的內容是：①公司參考信息;②對業(yè)主(招商人)要求提供的資料、服務(wù)和設施的解釋和建議，這些建議應能夠體現咨詢(xún)機構的專(zhuān)業(yè)服務(wù)水平;③實(shí)施投資服務(wù)或融資咨詢(xún)服務(wù)的具體的技術(shù)方案和咨詢(xún)工作整體工作計劃;④服務(wù)團隊的組織和任務(wù)分配;⑤專(zhuān)業(yè)人員的簡(jiǎn)歷;⑥服務(wù)項目時(shí)間安排和工作進(jìn)度計劃。

2)工作范圍的確認和分解。當咨詢(xún)機構被業(yè)主選中并接受委托時(shí)，需要和業(yè)主簽訂相應的委托服務(wù)合同，以明確需要提供的服務(wù)的內容。投融資服務(wù)項目的工作范圍得到確認后，咨詢(xún)機構應根據工作分解結構(WBS)建立結構化的工作單元，為這些工作單元工作的責任賦予相應得具體部門(mén)和人員，從而在項目資源和項目工作之間建立明確的目標責任關(guān)系。

3)范圍變更。在投融資服務(wù)項目實(shí)施期間，業(yè)主有權在合同范圍內對服務(wù)項目進(jìn)行變更，這些變更可能涉及增加合同工作或從合同中刪去某些工作，或者對某些工作進(jìn)行修改。由于投融資服務(wù)項目的特殊性，有些事先預計的重要條件不能成就或者發(fā)生重大變化(如投資決策中的工藝調整或者融資項目中資產(chǎn)轉讓范圍變更等)，可能導致對咨詢(xún)服務(wù)范圍的變更。變更應遵循“申請—審查—確認—實(shí)施”的過(guò)程，如果變更導致咨詢(xún)服務(wù)的工作量和工作內容增加，還應該考慮增加咨詢(xún)服務(wù)費。

4)融資服務(wù)項目的工作范圍。不同的融資項目對應不同的融資服務(wù)工作內容。融資項目從融資標的上看，有存量資產(chǎn)轉讓和新建項目融資之分;從融資程序上看，有招標和談判之分;從融資渠道來(lái)看，有股權融資和債權融資之分;從項目和資產(chǎn)來(lái)源來(lái)看，有國有和民營(yíng)之分;當然還有其他的分類(lèi)標準，此不贅述。下面以國有存量資產(chǎn)招標轉讓融資項目為例介紹咨詢(xún)機構在融資項目中的工作范圍。

①策劃階段。為保證融資工作的有效進(jìn)行，咨詢(xún)機構應在盡職調查的基礎上制訂可操作的融資方案，向有關(guān)部門(mén)(根據不同情況，可以是政府、股東或董事會(huì ))進(jìn)行匯報，批準后的方案應作為融資的指導文件。

A.制定整體正作計劃，工作大綱和工作進(jìn)度安排。

B.咨詢(xún)機構就改制企業(yè)進(jìn)行盡職調查，編寫(xiě)盡職調查報告。

C.確定、研究重點(diǎn)問(wèn)題并提出解決方案，需要研究的問(wèn)題包括：主要招商融資思路，投資人選擇方式、選擇標準，融資結構設計、合同結構，融資計劃，融資的信用保證等主要項目條件，風(fēng)險分配方案，招商工作計劃。

D.進(jìn)行財務(wù)測算分析。包括確定項目主要假設條件，編制財務(wù)模型和編制主要的財務(wù)報表，敏感性分析等。

E.編制融資實(shí)施方案。協(xié)助業(yè)主向有關(guān)部門(mén)申報融資實(shí)施方案，根據反饋修改完善實(shí)施方案。

F.協(xié)助業(yè)主促使改制招商實(shí)施方案的批準。

②準備階段。通過(guò)招標準備工作，確定招標組織單位，合理安排招標分工協(xié)作，并將需要在招標文件中體現的條件予以落實(shí)，據以編制資格預審文件和招標文件。

A.成立融資工作委員會(huì );

B.準備資格預審文件，制訂資格預審標準;

C.參與溝通，落實(shí)項目基本條件;

D.與投資人進(jìn)行接觸，進(jìn)行項目推介。

③實(shí)施階段。

A.資格預審。發(fā)布資格預審公告;出售資格預審文件;評審資格申請文件并確定通過(guò)資格預審的企業(yè);發(fā)出招標邀請函。

B.招標投標。編制招標文件，發(fā)出招標邀請函。接到邀請函的投標人在購買(mǎi)招標文件后準備投標文件

C.開(kāi)標、評標。招標人開(kāi)標并根據評標細則評審投標人的投標文件，確定候選人。

D.談判定標。確定中標候選人后，與優(yōu)先談判對象進(jìn)行談判直至最后雙方草簽協(xié)議。

E.協(xié)議簽署。建立項目公司，項目公司與招標人簽訂正式合同。

④完工階段。項目公司根據正式簽署的合同向國有資產(chǎn)產(chǎn)權部門(mén)繳納資產(chǎn)(或股權)轉讓款并辦理資產(chǎn)轉讓手續。

除了政府的國有資產(chǎn)轉讓融資外，作為市場(chǎng)經(jīng)濟主體的企業(yè)也要直接進(jìn)行融資。企業(yè)融資有商業(yè)銀行貸款、私募股權、IPO、信托、基金等形式，其中最主要的是商業(yè)貸款。如果企業(yè)要直接進(jìn)行融資，通常也要進(jìn)行融資策劃(包括確定融資思路、分析融資條件、模擬財務(wù)測算、編制最佳融資方案)。但是在融資實(shí)施過(guò)程中，一般不采用招標方式，而更多采用與金融機構或感興趣的股權投資人直接談判的方式進(jìn)行協(xié)商溝通，調整融資策略，最終達到融資的目的。如果企業(yè)業(yè)主把融資工作委托給咨詢(xún)機構提供融資服務(wù)，融資服務(wù)的工作范圍可以參考上述工作范圍，根據實(shí)際情況確定。

5)投資服務(wù)項目的工作范圍。投資服務(wù)的主要工作包括投資機會(huì )研究、項目建議書(shū)、項目可行性研究和項目評估及決策等。以上服務(wù)內容均是對投資項目的可行性進(jìn)行研究分析，只是研究重點(diǎn)、深度和角度有所不同。以可行性研究為例，通過(guò)對于程項目的主要內容和配套條件進(jìn)行調查研究，從技術(shù)、經(jīng)濟、工程、財務(wù)方面進(jìn)行分析論證，對工程項目建成后財務(wù)、經(jīng)濟效益以及社會(huì )環(huán)境影響進(jìn)行預測，從而提出工程項目是否值得投資和如何進(jìn)行建設的意見(jiàn)，為科學(xué)決策提供依據。如果把可行性研究作為一種服務(wù)項目的話(huà)，其服務(wù)內容如下：

①策劃階段。這個(gè)階段的主要工作內容是了解業(yè)主意圖，明確研究范圍。制定整體工作計劃，工作大綱和工作進(jìn)度安排。

②準備階段。通過(guò)準備工作，組織工作人員和外部專(zhuān)家，合理安排分工協(xié)作。

③實(shí)施階段。

A.咨詢(xún)機構盡職調查，調查內容應包括以下內容：產(chǎn)品市場(chǎng)的市場(chǎng)容量、價(jià)格、生產(chǎn)工藝、競爭對手，資源分布情況，相關(guān)政策文件(包括統計年鑒和規劃發(fā)展材料等)，編寫(xiě)盡職調查報告，并對調查中發(fā)現的重要問(wèn)題進(jìn)行補充調查，完成盡職調查報告。

B.確定、研究重點(diǎn)問(wèn)題并提出解決方案，需要研究的問(wèn)題包括：產(chǎn)品組合，定價(jià)、資源供應方案、建設規模標準、工藝路線(xiàn)、資金籌措、風(fēng)險管理方案、建設計劃等。

C.進(jìn)行財務(wù)測算分析。包括確定項目主要假設條件(包括投資人融資方案、資本結構、投資回報率要求、收入主要來(lái)源等)，編制財務(wù)模型和編制主要的財務(wù)報表，敏感性分析等。

D.編制可行性研究報告草案，協(xié)助業(yè)主向有關(guān)部門(mén)申報可行性研究報告，根據反饋修改完善實(shí)施方案。

④完工階段�？尚行匝芯繄蟾娅@得批準。

6)投融資服務(wù)內容之間的關(guān)系。盡管投資和融資的工作內容各有側重，但是他們之間并沒(méi)有涇渭分明的界限，實(shí)際上投資和融資是不可分割的整體。一方面，融資毫無(wú)疑問(wèn)是為投資服務(wù)的，因為資金有成本，融來(lái)的資金如果沒(méi)有通過(guò)投資形成具有現金流制造能力的資產(chǎn)，顯然是不明智的行為。另一方面，一切投資行為都必須考慮資金籌措的問(wèn)題，如果把項目資本金(股權)也看做是項目融資的一部分，那么一切投資行為有都必須以融資為前提(全額政府投資項目就項目而言，相當于是從財政融資)。

在具體的工作范圍上，投資和融資服務(wù)也有很多相互交叉和聯(lián)系的地方。比如融資決策和投資決策都需要進(jìn)行財務(wù)分析，編制預期的財務(wù)報表，分析項目的收入成本、盈虧以及現金流狀況，對投融資的可行性進(jìn)行科學(xué)決策。多數情況下，融資方案的制訂和實(shí)施都應該以確定的投資決策為依據;但是在實(shí)際工作中，可行的融資結構、融資渠道、融資成本等具體條件有時(shí)會(huì )制約初始投資方案的可行性，這就要求投資決策(如投資規模、投資時(shí)機)根據融資條件進(jìn)行調整以適應資金市場(chǎng)。最終確定的投融資決策實(shí)際上是反復權衡投資和融資兩方面的情況形成的結果。

在投融資服務(wù)中，融資計劃投資需求的匹配是投融資服務(wù)項目管理的一個(gè)重點(diǎn)。表5-2是一個(gè)供熱項目的投資和融資計劃簡(jiǎn)表，它指出了投資和融資計劃之間的關(guān)系。項目投資有分年度計劃，它是根據預期的工程進(jìn)度和工程量制定的。相對應的就有年度資金籌措計劃，在每年的資金籌措計劃中，還要分別列明來(lái)自股東的自有資金和來(lái)自金融機構的貸款的額度和進(jìn)度，以保證融資的實(shí)施總是能夠與投資需求匹配。在融資實(shí)施過(guò)程中，總是要確保融資與投資相互匹配。當實(shí)際投資需求超過(guò)預算時(shí)，融資計劃也應該相應調整，一方面是啟動(dòng)融資方案中的替代方案或者應急預案以應對少量的超額投資。另一方面，當投資超出預算過(guò)多時(shí)，還要啟動(dòng)新的融資方案，尋求新的融資渠道，以保證投資的實(shí)現。

表5-2 投資計劃與資金籌措P298

(6)投融資服務(wù)項目合同管理P299

投融資服務(wù)項目的合同管理包含兩個(gè)層次的內容。首先要管理提供服務(wù)的一方和業(yè)主方之間的服務(wù)合同;其次當涉及第三方時(shí)(如融資服務(wù)項目中的合資合同、轉讓合同和服務(wù)付費合同)，提供服務(wù)的咨詢(xún)機構要協(xié)助業(yè)主做好第三方的合同管理。

1)咨詢(xún)服務(wù)合同管理。咨詢(xún)服務(wù)合同主要內容包括：項目背景、簽約雙方的資格、服務(wù)范圍、甲乙雙方的權利和義務(wù)、咨詢(xún)服務(wù)費用和支付方式、質(zhì)量、進(jìn)度、變更以及爭議解決等條款。在合同談判階段，應加強事前管理，確保內容全面無(wú)遺漏、文字嚴謹準確、合同權利義務(wù)分配合理、對意外情況和風(fēng)險的處理公平。在合同執行階段應嚴格按照合同約定的服務(wù)內容、質(zhì)量、進(jìn)度進(jìn)行考核和費用支付。

2)第三方合同管理。在投融資咨詢(xún)服務(wù)合同中，有時(shí)會(huì )將協(xié)助業(yè)主進(jìn)行投融資方面的合同管理作為一項任務(wù)交付給咨詢(xún)機構。咨詢(xún)機構提供的合同管理服務(wù)主要在于前期管理，包括：

①協(xié)助業(yè)主設計合同體系方案。對于需要簽訂何種合同，簽訂多少、與哪些單位簽訂，都要提供完整的方案供業(yè)主決策。

②協(xié)助業(yè)主與投資人進(jìn)行合同談判。在合同談判中，咨詢(xún)機構要把握全局，對業(yè)主、投資人各自的權利義務(wù)研究清楚、保護雙方當事人的合法權益。

③協(xié)助業(yè)主與投資人簽訂合同。咨詢(xún)機構要對合同內容仔細檢查，保證條款的完整、嚴謹和周密，符合法律法規要求。保證在重點(diǎn)條款(如質(zhì)量工期、支付、終止、索賠等)方面雙方權利義務(wù)的均衡合理。以融資合同為例，咨詢(xún)機構就應協(xié)助業(yè)主審查相關(guān)的貸款合同，特別是要注意放貸的總量和支付日期必須與工程建設投資的進(jìn)度相匹配，如果金融機構不按照合同執行，還應制定相應的罰則以確保業(yè)主單位的合法利益。