1、下列關(guān)于投資項目債券融資的表述中，正確的是（ ?。?。
　　A．企業(yè)可以執行決定發(fā)行普通企業(yè)債券
　　B．企業(yè)債券資信評級較高的，需一較高的利率發(fā)行
　　C．可轉換債券利率一般高于普通企業(yè)債券利率
　　D．發(fā)行可轉換債券可能會(huì )造成股權的分散
　　正確答案： D
　　答案解析：本題考查的是債權方式融資。企業(yè)債券融資是一種直接融資，只有實(shí)力強、資信良好的企業(yè)才有可能發(fā)行企業(yè)債券，在國內發(fā)行企業(yè)債券需要通過(guò)國家證券監管機構及金融監管機構的審批。發(fā)行債券通常需要取得債券資信等級的評級，債券評級較高的，可以以較低的利率發(fā)行，而較低評級的債券，則利率較高?？赊D換債券是企業(yè)發(fā)行的一種特殊形式的債券，在預先約定的期限內，可轉換債券的債券持有人有權選擇按照預先規定的條件將債權轉換為發(fā)行人公司的股權，故可能會(huì )造成股權的分散?？赊D換債券的發(fā)行條件與一般企業(yè)債券類(lèi)似，但是由于附加又可轉換為股權的權利，可轉換債券的利率一般較低。由上可見(jiàn)，A．B．C不正確。參見(jiàn)教材P211。

　　2、將目標項目資產(chǎn)所產(chǎn)生的獨立的、可識別的未來(lái)收益作為抵押，通過(guò)信用增級計劃在資本市場(chǎng)上發(fā)行具有固定收益率的高信用等級債券，這種融資方式稱(chēng)為（ ?。┓绞?。
　　A．BOT
　　B．ABS
　　C．TOT
　　D．PPP
　　正確答案： B
　　答案解析：本題考查的是ABS融資方式。BOT即建設-營(yíng)-交，是由某個(gè)公司發(fā)起，其他公司參加，向當地政府提出建議或申請建設和經(jīng)營(yíng)某項目的許可。所謂TOT融資方式，即移交-營(yíng)-交，是從特許權經(jīng)營(yíng)方式BOT而來(lái)的一種新型方式。PPP即公共部門(mén)與私人企業(yè)合作模式，是指政府與民間投資人合作投資基礎設施。ABS即資產(chǎn)證券化的簡(jiǎn)稱(chēng)，具體表述為：將某一目標項目的資產(chǎn)所生產(chǎn)的獨立的、可識別的未來(lái)收益（現金流量或應收賬款）作為抵押（金融擔保），據以在資本市場(chǎng)上發(fā)行具有固定收益率的高檔債券來(lái)籌集資金的一種項目融資方式，可見(jiàn)只有B正確。參見(jiàn)教材P213-216。

　　3、期初向銀行貸款1000萬(wàn)元人民幣，年利率為5%，按年付息，期限3年，到期一次還清貸款，資金籌集費為貸款額的3%，所得稅稅率為25%，簡(jiǎn)單計算該借貸資金稅后資金成本為（ ?。?。
　　A．4.59%
　　B．5.32%
　　C．6.55%
　　D．7.94%
　　正確答案： A
　　答案解析：本題考查的是所得稅后的債務(wù)資金成本。所得稅后資金成本=所得稅前資金成本×（1-所得稅稅率）。參見(jiàn)教材P227、228。

　　4、在確定項目債務(wù)資金結構比例時(shí)，可借鑒的經(jīng)驗不包括（ ?。?。
　　A．大型基礎設施項目的負債融資應以長(cháng)期債務(wù)為主
　　B．適當安排一些長(cháng)期負債可以降低總的融資成本
　　C．先償還利率較高的債務(wù)，后償還利率較低的債務(wù)
　　D．外匯還款幣種一般應選擇軟貨幣
　　正確答案： B
　　答案解析：本題考查的是資金結構分析。參見(jiàn)教材P221。

　　5、下列有關(guān)資金的時(shí)間價(jià)值的說(shuō)法中正確的是（ ?。?。
　　A．資金的時(shí)間價(jià)值是勞動(dòng)者新創(chuàng )造的價(jià)值增值
　　B．利潤是資金的時(shí)間價(jià)值的唯一表現形式
　　C．資金本身就能表現出其真正的價(jià)值
　　D．不同時(shí)點(diǎn)發(fā)生的現金流量可以直接進(jìn)行比較
　　正確答案： A
　　答案解析：本題考查的是資金時(shí)間價(jià)值的概念。勞動(dòng)者在生產(chǎn)勞動(dòng)過(guò)程中新創(chuàng )造的價(jià)值形成資金增值。這個(gè)資金增值采取了隨時(shí)間推移而增值的外在形式，故稱(chēng)之為資金的時(shí)間價(jià)值。資金時(shí)間價(jià)值在商品貨幣經(jīng)濟中有兩種表現形式：利潤和利息。由于資金存在時(shí)間價(jià)值，不同時(shí)點(diǎn)發(fā)生的現金流量不能直接進(jìn)行比較，資金必須與時(shí)間結合，才能表示出其真正的價(jià)值。參見(jiàn)教材P232。

　　6、某企業(yè)年初向銀行借得一筆款項，有效期利率為10%，償還期為5年，如果采用等額還本付息方式還款，每年某企業(yè)需要償還164萬(wàn)元?，F企業(yè)決定采用到期一次還本付息式還款，則到期償還的本利和是（ ?。┤f(wàn)元。（2008年）
　　A．625
　　B．825
　　C．902
　　D．1001
　　正確答案： D
　　答案解析：本題考查的是年值與終值的相互變換。
　　本題是已知年值求終值，根據公式計算可得，

　　參見(jiàn)教材P235。

　　7、經(jīng)濟評價(jià)指標中，按照是否考慮資金時(shí)間價(jià)值，可以將經(jīng)濟評價(jià)常用指標分為（ ?。?。
　　A．財務(wù)分析指標和經(jīng)濟分析指標
　　B．動(dòng)態(tài)指標和靜態(tài)指標
　　C．盈利性指標和償債性指標
　　D．時(shí)間性指標和價(jià)值性指標
　　正確答案： B
　　答案解析：本題考查的是項目經(jīng)濟評價(jià)指標分類(lèi)。根據是否考慮資金時(shí)間價(jià)值、進(jìn)行貼現運算，可將常用方法與指標分為兩類(lèi)：靜態(tài)分析方法與指標和動(dòng)態(tài)分析方法與指標。參見(jiàn)教材P236。

　　8、經(jīng)濟評價(jià)常用的指標中，反映項目財務(wù)上投資回收能力的重要指標是（ ?。?。
　　A．凈現值
　　B．借款償還期
　　C．投資回收期
　　D．凈現值率
　　正確答案： C
　　答案解析：本題考查的是時(shí)間性指標與評價(jià)方法。投資回收期（也稱(chēng)投資返本年限）是以項目的凈收益抵償投資所需的時(shí)間（常用年表示）。它是反映項目財務(wù)上投資回收能力的重要指標。參見(jiàn)教材P237。

　　9、經(jīng)濟評價(jià)指標中，最主要又最常用的價(jià)值性指標是（ ?。?。
　　A．效益費用比
　　B．動(dòng)態(tài)投資回收期
　　C．財務(wù)內部收益率
　　D．凈現值
　　正確答案： D
　　答案解析：本題考查的是價(jià)值性指標與評價(jià)方法。價(jià)值性評價(jià)指標反映一個(gè)項目的現金流量相對于基準投資收益率所能實(shí)現的盈利水平。最主要又最常用的價(jià)值性指標是凈現值。
　　參見(jiàn)教材P239。

　　10、某企業(yè)計劃2008年投資兩個(gè)項目，項目A和項目B，項目A有3個(gè)備選方案：A1，A2，A3。項目B有2個(gè)備選方案：B1，B2。各個(gè)方案的投資額和凈現值如下表所示。所有被選方案計算期相同，基準收益率為10%，若該企業(yè)的資金限額是1000萬(wàn)，則應選擇以下選項中的（ ?。╉椖拷M合。

　　A．方案A1，方案B1
　　B．方案A2，方案B1
　　C．方案A3，方案B2
　　D．方案A2，方案B3
　　正確答案： B
　　答案解析：本題考查的是層混型項目方案群的比選。
　　資金限額是1000萬(wàn)元，則較優(yōu)互斥組合方案有4個(gè)，
　　NPVA1+B1=110+75=185
　　NPVA2+B1=130+75=205
　　NPVA3+B1=80+75=155
　　NPVA3+B2=80+100=180
　　所以應選A2+B1方案。
　　參見(jiàn)教材P252。

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