第三節資金時(shí)間價(jià)值

　　資金的價(jià)值是隨時(shí)間的變化而變化的，是隨著(zhù)時(shí)間的推移，按照—定的比率數增長(cháng)的，資金的這種屬性就稱(chēng)作資金的時(shí)間價(jià)值。

　　一、現金流量

　　對一個(gè)系統而言，在某一時(shí)間點(diǎn)上流出系統的貨幣稱(chēng)為現金流出；流人系統的貨幣稱(chēng)為現金流入，同—時(shí)間點(diǎn)上的現金流入和觀(guān)金流出的代數和，稱(chēng)為凈現金流量?，F金流入、現金流出和凈現金流量，統稱(chēng)為現金流量。

　　為了便于分析不同時(shí)間點(diǎn)上的現金流入和現金流出，計算其凈現金流量，通常采用現金流量表（見(jiàn)表4—2）的形式來(lái)表示特定項目在—定時(shí)間內發(fā)生的現金流量。

　　為了更簡(jiǎn)單、直觀(guān)明了地反映有關(guān)項目的收入和支出，一般用一個(gè)數軸圖形來(lái)表示現金流入、現金流出與相應時(shí)間的對應關(guān)系，這一圖形就稱(chēng)為現金流量圖P49（圖4—3）。

　　二、資金時(shí)間價(jià)值計算的種類(lèi)

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　　利率是在一個(gè)計息周期內所應付出的利息額與本金之比，或是單位本金在單位時(shí)間內所支付的利息。

　　利息的計算分為單利法和復利法兩種方式。

　　1.單利法

　　單利法是每期的利息均按原始本金計算的計息方式。單利法的計算公式為： I=P X n X i

　　式中， n——計息期數。n個(gè)計息周期后的本利和為 F=P+I= P（1+ iX n ） 式中， F——本利和。

　　2.復利法

　　復利法是各期的利息分別按原始本金與累計利息之和計算的計息方式。其計算原理如數P51表4-3所示。

　　復利法的計算公式為： F=P（1+i）n；I=P [（1+i）n—1]

　　（二）實(shí)際利率和名義利率

　　在復利法計算中，一般是采用年利率。若利率為年利率，實(shí)際計算周期也是以年計，這種年利率稱(chēng)為實(shí)際利率；若利率為年利率，而實(shí)際計算周期小于—年，如每月、每季或每半年計息一次，這種年利率就稱(chēng)為名義利率，名義利率可定義為周期利率乘以每年計息的周期數。

　　設名義利率為r，在一年中計算利息m次，則每期的利率為r/m，假定年初借款P，則一年后的復本利和為： F=P（1+r/m）m

　　其中，利息為復本利和與本金之差，即： I=F-P=P（1+r/m）m—P

　　當名義利率為r時(shí)，實(shí)際利率可由下式求得， i=I/P=[P（1+r/m）m— p]/P=（1+r/m）m—1

　　（三）復利法資金時(shí)間價(jià)值計算的基本公式

　　資金時(shí)間價(jià)值計算的基本公式有：

　　1.一次支付終值公式

　　如果有—項資金P按年利率i進(jìn)行投資，即期初一次投入的現值為P，n期末的終值為F，其n期末的復本利和應為多少？也就是已知P、n、I，求F，計算公式為：F=P（1+i）n

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