1.項目投資現金流量分析的含義

　　它是在不考慮債務(wù)融資條件下進(jìn)行的融資前分析，是從項目投資總獲利能力的角度，考察項目方案設計的合理性。

　　根據需要，可從息前稅前和（或）息前稅后兩個(gè)角度進(jìn)行考察。

　　2.項目投資現金流量識別與報表編制

　　現金流入：營(yíng)業(yè)收入（必要時(shí)還可包括補貼收入），在計算期的最后一年，還包括回收固定資產(chǎn)余值（該回收固定資產(chǎn)余值應不受利息因素的影響，它區別與項目資本金現金流量表中的回收固定資產(chǎn)余值）及回收流動(dòng)資金。

　　現金流出：建設投資、流動(dòng)資金、經(jīng)營(yíng)成本、營(yíng)業(yè)稅金及附加，如需投入維持運營(yíng)投資，也應作為現金流出。所得稅后分析還要將所得稅作為現金流出。該所得稅應根據不受利息因素影響的息稅前利潤乘以所得稅稅率計算，稱(chēng)為調整所得稅。

　　3.項目投資現金流量分析的指標及判據

　　有關(guān)指標的定義、判據、計算公式等可見(jiàn)前面第5章

　　項目投資財務(wù)凈現值（FNPV）

　　項目投資財務(wù)內部收益率（FIRR）

　　4.所得稅前分析和所得稅后分析的作用

　　所得稅前分析，是投資盈利能力的完整體現，可用以考察項目的基本面。該指標還特別適用于建設方案研究中的方案比選。政府投資和政府關(guān)注項目必須進(jìn)行所得稅前分析。

　　所得稅后分析只是在現金流出中增加了調整所得稅，根據所得稅后的凈現金流量來(lái)計算相關(guān)指標。有助于判斷在不考慮融資方案的條件下項目投資對企業(yè)價(jià)值的貢獻，是企業(yè)投資決策的主要指標。

建設工程教育網(wǎng)整理