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　　●建設項目經(jīng)濟評價(jià)分為財務(wù)評價(jià)和國民經(jīng)濟評價(jià)兩個(gè)層次

　　●投資收益率分為總投資收益率（rz）和總投資利潤率（rz＇）

　　●財務(wù)評價(jià)是建設項目經(jīng)濟評價(jià)的第一步，是企業(yè)根據國家財政、稅收制度和現行市場(chǎng)價(jià)格，計算項目的投資費用、產(chǎn)品成本與銷(xiāo)售收入、稅金等財務(wù)數據，進(jìn)而計算和分析項目的贏(yíng)利狀況、收益水平和清償能力等，考察項目投資在財務(wù)上的潛在獲利能力椐此明了建設項目的財務(wù)可行性和財務(wù)可接受性，并得出財務(wù)評價(jià)的結論。

　　●財務(wù)評價(jià)效果的好壞①取決于基礎數據的可靠性②取決于選取的評價(jià)指標體系的合理性。

　　●項目財務(wù)評價(jià)指標分為靜態(tài)評價(jià)指標和動(dòng)態(tài)評價(jià)指標兩類(lèi)

　　●靜態(tài)評價(jià)指標的特點(diǎn)①計算簡(jiǎn)便②對方案進(jìn)行粗略評價(jià)③對短期投資項目進(jìn)行評價(jià)④對于逐年收益大致相等的項目⑤準確率低

　　●動(dòng)態(tài)評價(jià)指標的特點(diǎn)①強調計算資金的時(shí)間價(jià)值②能反映方案在未來(lái)時(shí)期的發(fā)展變化情況③計算繁瑣

　　●投資收益率r是投資方案達到設計生產(chǎn)能力后一個(gè)正常年份的年凈收益總額a與方案投資總額i的比率。即r=a/i×100%

　　●投資收益率（r）與所確定的基準投資收益率（rc）進(jìn)行比較。若r≥rc則方案可以接受；若r＜rc則方案不可行

　　●基準投資收益率（rc）=（fyd）/i×100%其中f為年銷(xiāo)售利潤y為年貸款利息d年折舊費和攤銷(xiāo)費

　　●總投資利潤率（rz＇）=（fy）/i×100%

　　●總投資收益率（rz）和總投資利潤率（rz＇）是用來(lái)衡量整個(gè)投資方案的獲利能力，要求總投資收益率（或總投資利潤率）應大于行業(yè)平均投資收益率（或平均投資利潤率）。越大越好。對于建設項目方案而言，若總投資利潤率高于銀行利率，適度舉債是有利的，但過(guò)高的負債率將損害企業(yè)和投資者的利益。

　　●投資收益率指標經(jīng)濟意義明確，計算簡(jiǎn)便，但沒(méi)有考慮資金時(shí)間價(jià)值，因此投資收益率指標作為主要決策依據不太可靠。

　　●投資回收期分為靜態(tài)投資回收期和動(dòng)態(tài)投資回收期

　　●靜態(tài)投資回收期是在不考慮資金時(shí)間價(jià)值的條件下，以方案的凈收益回收其總投資（包括建設投資和流動(dòng)資金）所需要的時(shí)間。投資回收期可以自建設開(kāi)始年計算，也可以自投產(chǎn)年開(kāi)始算起，但應予注明。

　　●靜態(tài)投資回收期pt的計算：pt=σ（ci-co）t=0

　　●項目建成投產(chǎn)后各年的凈收益（凈現金流量）均相同時(shí)pt=i/a（a每年的凈收益）

　　●當項目建成投產(chǎn)后各年的凈收益（凈現金流量）不相同時(shí)，計算公式為：pt=（累計凈現金流量開(kāi)始出現正值的年份數-1）上一年累計凈現金流量的絕對值÷出現正值年份的凈現金流量

　　●若pt≤pc則方案可行；若pt＞pc則方案不可行。

　　●動(dòng)態(tài)投資回收期是把投資項目各年的凈現金流量按基準收益率折成現值后再來(lái)推算投資回收期。動(dòng)態(tài)投資回收期就是累計現值等于零的年份

　　●pt＇=（累計凈現金流量現值開(kāi)始出現正值的年數-1上一年累計凈現金流量現值的絕對值÷出現正值年份的凈現金流量的現值

　　●若pt＇≤pc則方案可行；若pt＇＞pc則方案不可行。

　　●投資回收期指標的特點(diǎn)：①指標容易理解②計算簡(jiǎn)便③適用于各種投資規模④在一定程度上顯示了資本的周轉速度⑤不能反映投資回收之后的情況，故無(wú)法準確衡量方案在整個(gè)計算期內的經(jīng)濟效果

　　●投資回收期作為方案選擇和項目排隊的評價(jià)準則是不可靠的，只能作為輔助評價(jià)指標或與其他評價(jià)指標結合使用。

　　●建設工程方案償債能力指項目實(shí)施企業(yè)償還到期債務(wù)的能力。其指標有：①借款償還期②利息備付率③償債備付率

　　●借款償還期pd=（借款償還開(kāi)始出現盈余的年份-1）盈余當年應償還借款額＋盈余當年可用于還款的余額

　　●借款償還期指標適用于不預先給定借款償還期限且按最大償還能力計算還本付息的項目，利息備付率和償債備付率指標適用于預先給定借款償還期限的項目。

　　●利息備付率=稅息前利潤＋當期應付利息費用。

　　●對于正常經(jīng)營(yíng)的項目，利息備付率應大于2，否則，表示項目的付息能力保障程度不足，最低為1.當低于1時(shí)，表示項目沒(méi)有足夠資金支付利息，償債風(fēng)險很大。

　　●償債備付率=可用于還本付息的資金＋當期應還本付息金額

　　●對于正常經(jīng)營(yíng)的項目，償債備付率應大于1，且越高越好。當指標小于1時(shí)，表示當年資金來(lái)源不足以?xún)敻懂斊趥鶆?wù)，需要通過(guò)短期借款償付已到期債務(wù)。

　　●財務(wù)凈現值fnpv是反映投資方案在計算期內獲利能力的動(dòng)態(tài)評價(jià)指標。投資方案的財務(wù)凈現值是指用一個(gè)預定的基準收益率（或設定的折現率）ic，分別把整個(gè)計算期間內各年所發(fā)生的凈現金流量都折現到投資方案開(kāi)始實(shí)施時(shí)的現值之和。

　　●財務(wù)凈現值fnpv=σ（ci-co）t（1ic）-t

　　●財務(wù)凈現值（fnpv）是評價(jià)項目贏(yíng)利能力的絕對指標。當fnpv≥0時(shí)，說(shuō)明該方案經(jīng)濟上可行；當fnpv＜0時(shí)，該方案不可行。

　　●財務(wù)凈現值（fnpv）指標的特點(diǎn)：①考慮了時(shí)間價(jià)值②判斷直觀(guān)，可直接用于方案選擇③計算相對簡(jiǎn)單④沒(méi)有給出確切收益的大?、菸纯紤]互斥方案的差異⑥互斥方案評價(jià)時(shí)需考慮計算期。

　　●財務(wù)內部收益率i﹡是指使投資方案在計算期內各年凈現金流量的現值累計等于零時(shí)的折現率。其數學(xué)表達式為fnpv（firr）=∑（ci-co）t（1firr）-t=0

　　●財務(wù)內部收益率（firr）≥0則方案在經(jīng)濟上可以接受；若firr＜0則予以拒絕。

　　●財務(wù)內部收益率的特點(diǎn)：①考慮了資金的時(shí)間價(jià)值以及項目整個(gè)計算期內的經(jīng)濟狀況②只需要知道基準收益綠的大致范圍即可③計算煩瑣④對于非常規現金流量的項目來(lái)講，財務(wù)內部收益率不存在或存在多個(gè)。

　　●財務(wù)凈現值率（fnpvr）是財務(wù)凈現值與項目總投資現值的比值，其經(jīng)濟意義是單位投資現值所能帶來(lái)的財務(wù)凈現值，是一個(gè)考察項目單位投資贏(yíng)利的能力的指標。

　　●對于獨立方案fnovr≥0方案可以接受；對于多方案評價(jià)凡fnpvr＜0的方案先行淘汰，在余下方案中，將fnpvr與投資額財務(wù)凈現值結合選擇方案。折現率一定一致。

　　●基準收益率也稱(chēng)基準折現率，是企業(yè)或行業(yè)或投資者一動(dòng)態(tài)的觀(guān)點(diǎn)所確定的、可接受的投資方案最低標準的收益水平。

　　●基準收益率的確定應考慮的因素：①資金成本和機會(huì )成本②投資風(fēng)險③通貨膨脹

　　●資金成本是為取得資金使用權所支付的費用，主要包括籌資費和資金的使用費

　　●機會(huì )成本是指投資者將有限的資金用于擬建項目而放棄的其他投資機會(huì )所能獲取的最好收益。

　　●基準收益率應不低于單位資金成本和單位投資的機會(huì )成本，表達式為：ic≥i1=max｛單位資金成本，單位投資機會(huì )成本｝

　　●確定基準收益率基礎是資金成本和機會(huì )成本，而投資風(fēng)險和通貨膨脹是必須考慮因素。