某項目計算期為6年，生產(chǎn)期為5年，固定資產(chǎn)殘值為5%，采用年限平均法折舊，折舊期限與生產(chǎn)期相同。無(wú)形資產(chǎn)、其他資產(chǎn)合計50萬(wàn)。計算期第一年投入資金如下：

　　計算期第2年到第6年，年設計生產(chǎn)能力為350噸，產(chǎn)品價(jià)格為2萬(wàn)元/噸，其他年生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況如下：

　　本項目可不考慮各種稅金及其他未曾提到的因素，設定的折現率為10％。

　　【問(wèn)題】

　　1．計算項目各年的現金流。

　　2．依據問(wèn)題1的計算結果，求項目投資回收期、財務(wù)凈現值（FNPV）。

　　3．根據財務(wù)凈現值判斷項目是否可行。

　　4．求項目盈虧平衡產(chǎn)量及生產(chǎn)能力利用率。

　?。ㄓ嬎氵^(guò)程中求解結果精確到小數點(diǎn)后一位）

　　答案：

　　1．項目各年的現金流量

　?。?）營(yíng)業(yè)收入

　　營(yíng)業(yè)收入=生產(chǎn)能力×價(jià)格=350×2=700萬(wàn)元

　?。?）固定資產(chǎn)折舊

　　建設投資=工程費用+工程建設其他費用+預備費=800+300+200=1300萬(wàn)元

　　固定資產(chǎn)原值=建設投資+建設期利息-無(wú)形資產(chǎn)-其他資產(chǎn)=1400-50=1350萬(wàn)元

　　固定資產(chǎn)殘值=固定資產(chǎn)原值×固定資產(chǎn)殘值率=1350×5％=67.5萬(wàn)元

　　固定資產(chǎn)年折舊額=固定資產(chǎn)原值×（1-預計凈殘值率）÷折舊年限=1350×（1-5％）÷5=256.5萬(wàn)元

　?。?）無(wú)形資產(chǎn)、其他資產(chǎn)攤銷(xiāo)

　　無(wú)形資產(chǎn)、其他資產(chǎn)年攤銷(xiāo)額=攤銷(xiāo)總額÷攤銷(xiāo)年限=50÷5=10萬(wàn)元

　?。?）總成本費用計算

　　總成本費用=外購原材料費+外購燃料動(dòng)力費+工資或薪酬+修理費+折舊費+攤銷(xiāo)費+利息支出+其他費用

　　=150+10+15+5+256.5+10+20=466.5萬(wàn)元

　　經(jīng)營(yíng)成本=總成本費用-折舊費-攤銷(xiāo)費-利息支出

　　=466.5-256.5-10-20=180萬(wàn)元

　?。?）項目各年的現金流量（見(jiàn)附表1-7）

　　2．依據1計算結果，求項目投資回收期和財務(wù)凈現值（FNPV）

　?。?）項目投資回收期

　　計算各年累計凈現金流量見(jiàn)上表

　　投資回收期=累計凈現金流量開(kāi)始出現正值的年份數-1+（上年累計凈現金流量的絕對值／當年凈現金流量）

　　=5-1+240÷520=4.5年

　?。?）財務(wù)凈現值（FNPV）

　　FNPV=476萬(wàn)元

　　3．判斷項目是否可行

　　因為FNPV=476>0，所以項目可行。

　　4．求項目盈虧平衡產(chǎn)量及生產(chǎn)能力利用率。

　　固定成本=工資或薪酬+修理費+利息支出+其他費用+折舊費+攤銷(xiāo)費

　　=15+5+20+256.5+10=306.5萬(wàn)元

　　可變成本=外購原材料費+外購燃料動(dòng)力費=150+10=160萬(wàn)元

　　盈虧平衡產(chǎn)量=年總固定成本／（單位產(chǎn)品價(jià)格-單位產(chǎn)品可變成本）

　　=306.5÷（2-160÷350）=199噸

　　盈虧平衡生產(chǎn)能力利用率=[年總固定成本／（年營(yíng)業(yè)收入-年總可變成本）]×100％

　　=306.5÷（700-160）×100％=56.8％