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　　若R′t≤Pe（基準投資回收期）時(shí)，說(shuō)明項目或方案能在要求的時(shí)間內收回投資，是可行的；若R′t<Pe時(shí)，則項目或方案不可行，應予拒絕。

　　一般情況下，R′t≤n，則必有ie<FIRR.故動(dòng)態(tài)投資回收期法與FIRR法在方案評價(jià)方面是等價(jià)的。

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　　10、借款償還期，是指根據國家財稅規定及投資項目的具體財務(wù)條件，以可作為償還貸款的項目收益來(lái)償還項目投資借款本金和利息所需要的時(shí)間，它是反映項目借款償債能力的重要指標。

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　　11、借款償還期指標適用于那些不預先給定借款償還期限，且按最大償還能力計算還本付息的項目；它不適用于那些預先給定借款償還斯 項目。對于預先給定借款償還期的項目，應采用利息備付率和償債備付率指標分析項目的償債能力。

　　12、利息備付率可以分年計算，也可以按整個(gè)借款期計算。但分年的利息備付率更能反映償債能力。

　　13、利息備付率從付息資金來(lái)源的充裕性角度反映項目?jì)敻秱鶆?wù)利息的能力，它表示使用項目稅息前利潤償付利息的保證倍率。對于正常經(jīng)營(yíng)的項目，利息備付率應當大于2.否則，表示項目的付息能力保障程度不足。尤其是當利息備付率低于1時(shí)，表示項目沒(méi)有足夠資金支付利息，償債風(fēng)險很大。

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　　14、財務(wù)凈現值（FNPV）是評價(jià)項目盈利能力的絕對指標。當FNPV≥0時(shí)，說(shuō)明該方案經(jīng)濟上可行；當FNPV<0時(shí)，說(shuō)明該方案不可行。

　　15、財務(wù)凈現值（FNPV）指標考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，并全面考慮了項目在整個(gè)計算期內的經(jīng)濟狀況；經(jīng)濟意義明確直觀(guān)，能夠直接以貨幣額表示項目的盈利水平；判斷直觀(guān)。但不足之處是必須首先確定一個(gè)符合經(jīng)濟現實(shí)的基準收益率，崦基準收益率的確定往往比較困難的；而且在互斥方案評價(jià)時(shí)，財務(wù)凈現值必須慎重考慮互斥方案的壽命，如果互斥方案壽命不等，必須構造一個(gè)相同的分析期限，才能進(jìn)行各個(gè)方案之間的比選；同樣，財務(wù)凈現值也不能真正反映項目投資中單位投資的使用效率。

　　按i*稱(chēng)為財務(wù)內部收益率，其實(shí)質(zhì)就是使投資方案在計算期內各年凈現金流量的再會(huì )累計等于零時(shí)的折現率。

　　若FIRR≥i，則方案在經(jīng)濟上可以接受；若FIRR<ie，則方案在經(jīng)濟上應予拒絕。

　　對獨立方案的評價(jià)，應用FIRR評價(jià)與應用FNPV評價(jià)其結論是一致的。

　　財務(wù)凈再會(huì )率是項目財務(wù)凈再會(huì )與項目總投資現值之比，其經(jīng)濟含義是單位投資再會(huì )所能帶來(lái)的財務(wù)凈現值，是一個(gè)考察項目單位投資盈利能力的指標。

　　應使FNPVR≥0，方案才能接受；

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　　16、基準收益率也稱(chēng)基準折現率，是企業(yè)或行業(yè)或投資者以動(dòng)態(tài)的觀(guān)點(diǎn)所確定的，可接受的投資方案最低標準的收益水平。

　　17、基準收益率的確定一般應綜合考慮以下因素：

　?。?） 資金成本和機會(huì )成本

　　資金成本是為取得資金使用權所支付的費用，主要包括籌資費和資金的使用費。

　　投資的機會(huì )成本是指投資者將有限的資金用于擬建項目而放棄的其他投資機會(huì )所能獲得的最好收益。

　?。?）投資風(fēng)險

　?。?）通貨膨脹

　　總之，合理確定基準收益率，對于投資決策極為重要。確定基準收益率的基礎是資金成本和機會(huì )成本，而投資風(fēng)險和通貨膨脹則是必須考慮的影響因素。

　　18、不確定性分析

　　諸如投資、產(chǎn)量、價(jià)格、成本、利率、匯率、收益、建設期限、經(jīng)濟壽命等等，總是帶有一定程度的不確定性。不確定性的直接后果是使方案經(jīng)濟效果的實(shí)際值與評價(jià)值相偏離

　　19、以估計項目可能承擔不確定性的風(fēng)險及其承受能力，確定項目在經(jīng)濟上的可靠性，并采取相應的對策力爭把風(fēng)險減低到最小限度。

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　　20、不確定性分析的方法

　　常用的不確定分析方法有盈虧平衡分析、敏感性分析。在具體應用時(shí)，要在綜合考慮項目的類(lèi)型、特點(diǎn)，決策者的要求，相應的人力、財力，以及項目對國民經(jīng)濟的影響程度等條件下來(lái)選擇。一般來(lái)講，盈虧平衡分析只適用于項目的財務(wù)評價(jià)，而敏感性分析則可同時(shí)用于財務(wù)評價(jià)和國民經(jīng)濟評價(jià)。

　　基本的量本利圖

　　BEP（Q）=年固定總成本/單位產(chǎn)品售價(jià)-單位產(chǎn)品變動(dòng)成本-單位產(chǎn)品銷(xiāo)售稅金及附加

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　　21、如果主要分析方案狀態(tài)和參數變化對方案投資回收快慢的影響，則可選用投資回收期作為分析指標；如果主要分析產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)對方案超額凈收益的影響，則可選用財務(wù)凈現值作為分析指標；如果主要分析投資大小對方案資金回收能力的影響，則可選用財務(wù)內部收益率指標等。

　　如果在機會(huì )研究階段，主要是對項目的設想和鑒別，確定投資方向和投資機會(huì )。此時(shí)，各種經(jīng)濟數據不完整，可信程度低，深度要求不高，可選用靜態(tài)的評價(jià)指標，常采用的指標是投資收益率和投資回收期。如果在初步可行性研究和可行性研究階段，則需選用動(dòng)態(tài)的評價(jià)指標，常用財務(wù)凈現值、財務(wù)內部收益率，也可以輔之以投資回收期。