有關(guān)BOT項目的定義，在此僅平鋪直敘一下BOT的概念：東道國政府通過(guò)特許權協(xié)議將某個(gè)一向應由政府出資營(yíng)建管理的公共基礎設施交給私營(yíng)企業(yè)融資、建設、經(jīng)營(yíng)、維護直至特許期結束時(shí)將該設施完整地、無(wú)償地移交給政府。在特許期內，私營(yíng)公司經(jīng)營(yíng)該設施，并取得收入以彌補投融資成本、運營(yíng)和維護成本，同時(shí)獲得一定利潤。

　　BOT是適應國外基礎設施私營(yíng)化的趨勢出現的。除BOT外，由于項目的實(shí)際情況不同和具體操作方式的差異，其他的變體還有：BOOT（ｂｕｉｌｄ-ｏｗｎ-ｏｐｅｒａｔｅ-ｔｒａｎｓｆｅｒ）、BOO（ｂｕｉｌｄ-ｏｗｎ-ｏｐｅｒａｔｅ）、BRT（ｂｕｉｌｄ-ｒｅｎｔ-ｔｒａｎｓｆｅｒ）、BOOST（ｂｕｉｌｄ-ｏｗｎ-ｏｐｅｒａｔｅ-ｓｕｂｓｉｄｉｚｅ-ｔｒａｎｓｆｅｒ）、BOD（ｂｕｉｌｄ-ｏｐｅｒａｔｅ-ｄｅｌｉｖｅｒ）、DBOT（ｄｅｓｉｇｎ-ｂｕｉｌｄ-ｏｐｅｒａｔｅ-ｔｒａｎｓｆｅｒ）、DBOM（ｄｅｓｉｇｎ-ｂｕｉｌｄ-ｏｐｅｒａｔｅ-ｍａｉｎｔａｉｎ）、FBOOT（ｆｕｎｄ-ｂｕｉｌｄ-ｏｗｎ-ｏｐｅｒａｔｅ-ｔｒａｎｓｆｅｒ）、DBO（ｄｅｓｉｇｎ-ｂｕｉｌｄ-ｏｐｅｒａｔｅ）、“Duper”TKY（ｔｕｒｎｋｅｙｗｉｔｈｆｉｎａｎｃｅ）等。

　　1、BOT與其他項目融資，項目發(fā)包模式

　　BOT是一種新興的融資方式，也是一種新興的工程承包方式。在BOT模式中，私營(yíng)企業(yè)或外商取代政府成為融資主體，承擔融資風(fēng)險，又由于BOT是一種項目融資方式，從而可以使融資風(fēng)險由各參與方進(jìn)一步分擔。政府不承擔資本成本、經(jīng)營(yíng)成本與財務(wù)成本，而是通過(guò)控制項目的收入流，間接地鼓勵項目公司承擔風(fēng)險。在傳統的總承包，平行承發(fā)包模式中，政府負責融資，并負責建設中的實(shí)際支付。

　　BOT模式在我國的應用成了利用外資的一種有效方式，大多數國內BOT項目都利用了外資。隨著(zhù)國內民營(yíng)經(jīng)濟的逐漸壯大，政府應當鼓勵民營(yíng)經(jīng)濟參與BOT項目。同時(shí)鑒于我國國內國有企業(yè)為主的實(shí)際情況，應當鼓勵國有企業(yè)投資于BOT項目，努力發(fā)展內資BOT項目。在BOT模式中，項目的各階段，如融資，設計，施工，經(jīng)營(yíng)/維護是由項目公司全部承包。

　　在其他承發(fā)包模式中，如施工總承包，平行承發(fā)包，交鑰匙工程中，項目的這些要素是分別承包的（見(jiàn)圖1）。

　　我們以項目各要素融資，設計，施工，經(jīng)營(yíng)/維護在發(fā)包過(guò)程中彼此分離的程度為橫坐標，以政府在融資方式中直接還是間接承擔財務(wù)風(fēng)險為縱坐標，便可得到我國目前的發(fā)包方式的操作框架（見(jiàn)圖2）。

　　用同樣的方法，我們可以得到美國的通用發(fā)包模式（見(jiàn)圖3）如下：從以上中、美兩國的發(fā)包模式對比可看出：美國發(fā)包模式多樣化，我國呈現出單一化，集中在Ⅱ，Ⅳ象限。但美國發(fā)包模式的多樣化是由市場(chǎng)的成熟自發(fā)產(chǎn)生的，我國正處于向市場(chǎng)經(jīng)濟轉軌的過(guò)程中，在市場(chǎng)尚未成熟時(shí)，盲目照搬是不可取的。

　　2、BOT模式與基礎設施私營(yíng)化

　　在當今經(jīng)濟全球化的趨勢下，無(wú)論是發(fā)達國家還是發(fā)展中國家都有必要建設，維護，更新和現代化他們的基礎設施。在廣大發(fā)展中國家，基礎設施的滯后已嚴重制約了這些國家的經(jīng)濟發(fā)展。發(fā)達國家為了在更加激烈的全球市場(chǎng)競爭中贏(yíng)得一席之地，也必須更新和維修他們的基礎設施。長(cháng)期以來(lái)，政府在承擔著(zhù)超出他們合理能力的基礎設施建設，資金主要來(lái)自稅收和政府外債，政府承擔著(zhù)基礎設施融資的所有風(fēng)險。如今，多數發(fā)展中國家的外債規模已經(jīng)相當大了，給財政造成巨大負擔，并給進(jìn)一步舉債造成了困難。在這種情況下，私人資本參與基礎設施建設應運而生，并在全球掀起了基礎設施私營(yíng)化的浪潮。

　　基礎設施私營(yíng)化具有以下的優(yōu)點(diǎn)：（1）私營(yíng)企業(yè)除適應基礎設施的巨大需求及解決政府財政危機外，效率更高。（2）私營(yíng)企業(yè)在項目的選擇、設計和經(jīng)營(yíng)過(guò)程中更有創(chuàng )新。效率和革新方面的優(yōu)勢主要是由利潤動(dòng)機、競爭、規模經(jīng)濟推動(dòng)的。利潤動(dòng)機激勵私營(yíng)企業(yè)削減成本，增加客戶(hù)，并且更有效地利用資源。而政府投資的項目在這方面激勵較弱。與其他公司的競爭也迫使私營(yíng)公司尋找方法來(lái)降低成本和提高服務(wù)。另外，私營(yíng)公司經(jīng)營(yíng)許多類(lèi)似的項目，有利于挽留技術(shù)人員和積累經(jīng)驗。在項目的選擇和設計階段，私營(yíng)企業(yè)以市場(chǎng)為導向，以?xún)衄F值為準則決策，不會(huì )考慮非市場(chǎng)因素，因而私營(yíng)企業(yè)能夠選擇、設計出更好的項目。BOT只是基礎設施私有化的一種方式。在國際上，其他的方式還有服務(wù)和約、管理和約、租賃、特許權、ＢＯＯ，出售等。在BOT/ＢＯＯ方式中，資產(chǎn)所有權屬于私人或公共，經(jīng)營(yíng)維護、資本投資、商業(yè)風(fēng)險由私營(yíng)部門(mén)負責，持續時(shí)間一般在25～30年。BOT方式是新建基礎設施，而不是私有化一個(gè)已現存的基礎設施，而且其私營(yíng)在特許期期限內，期末將轉歸公營(yíng)。

　　3、BOT項目的基本特點(diǎn)

　　3.1       BOT項目的參與者

　　一般包括東道國政府，私營(yíng)開(kāi)發(fā)商，當地合伙人和一組有經(jīng)驗的各種專(zhuān)業(yè)人員。

　　東道國政府必須致力于發(fā)展這類(lèi)項目，可能的話(huà)，最好制定專(zhuān)門(mén)的法律來(lái)保障BOT項目的執行。政府的談判人員必須具有相關(guān)的技術(shù)和知識以理解、分析和評估這類(lèi)復雜的項目。否則的話(huà)，政府應聘用顧問(wèn)人員。當公眾是BOT服務(wù)的最終購買(mǎi)者時(shí)，例如收費公路或收費大橋，東道國政府應在私營(yíng)方違約的情況下，有足夠的資源接管該項目。

　　私營(yíng)主辦者一般是大的國際工程公司或者工程公司的聯(lián)合體。在一些項目特別是在電廠(chǎng)項目中，一些國際設備制造商，例如通用電器，西門(mén)子會(huì )參與進(jìn)來(lái)。借貸機構、保險商、其他股本金投資者也可能會(huì )參與進(jìn)來(lái)。

　　當地合伙人。一些東道國政府要求使用當地勞工，當地承包商和當地產(chǎn)品。BOT主辦人也認識到了當地合伙人參與的優(yōu)勢，樂(lè )于當地合伙人參與，特別是當地合伙人與政府關(guān)系良好時(shí)。

　　施工聯(lián)合體。BOT項目一般巨大而復雜，要求施工公司承擔一定的項目風(fēng)險。當地的工程公司了解當地的地質(zhì)、設備及人力情況，一般應作為設計、施工中的一員。巨大的、跨國的、跨領(lǐng)域的項目需要由相應控制能力的國際承包商承包。

　　3.2　融資

　　BOT項目是項目融資的一種方式。BOT項目不應使用未證實(shí)和未試用的技術(shù)。項目整個(gè)生命期的財務(wù)可行性應得到充分證明，否則得不到相應的資金需求。股本資金一般由BOT項目的成員提供，債務(wù)資金則由商業(yè)銀行、國際金融組織、政府貸款機構提供。股本資金一般占項目成本的10%～30%.有限追索債務(wù)使貸款人對發(fā)起人無(wú)追索權，而只能依賴(lài)于項目的現金流收回投資。

　　3.3　BOT提供的優(yōu)勢

　�、賹�東道國政府：

　　●     在不耗財政的基礎上，政府得到一個(gè)迫切需要的基礎設施項目。

　　●     除政府方的擔保和其他激勵措施外，政府不承擔其他風(fēng)險。

　　●     由于私營(yíng)企業(yè)的高效率，項目的建設周期會(huì )縮短。

　　●     由于主辦者需經(jīng)營(yíng)和維護該設施很多年，建設質(zhì)量一般有保證。

　�、趯�東道國的公眾：

　　●     不需多交稅，也不一定要保證項目的收入。

　　●     當項目以收費取得收入時(shí)，只有BOT設施的用戶(hù)需支付使用費，用戶(hù)可通過(guò)使用替代路線(xiàn)來(lái)使收費保持合理水平。

　�、蹖�BOT項目聯(lián)合體：

　　●     建設工程公司和設備制造商為他們的服務(wù)、產(chǎn)品創(chuàng )造了市場(chǎng)，并能獲得一定利潤。聯(lián)合體的成員們可從經(jīng)營(yíng)該設施獲得利潤；如果市場(chǎng)分析正確的話(huà)，利潤是相當可觀(guān)的。而且，通過(guò)購買(mǎi)項目附近的土地，特許權經(jīng)營(yíng)商可使土地增值。

　　3.4       BOT項目中的風(fēng)險

　　在開(kāi)發(fā)、建設、試運營(yíng)及運營(yíng)階段，BOT項目都潛存著(zhù)巨大的風(fēng)險。風(fēng)險涉及政治、經(jīng)濟、不可抗力等多個(gè)方面。在BOT中，這些風(fēng)險可以通過(guò)在眾多的參與方中適當的分配來(lái)降低項目的總成本，這種分配在傳統的建設模式中是無(wú)法做到的。

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